股权激励制度的影响因素分析与在我国的实践.pdfVIP

摘 要 我国正在进行的企业改革的目的是逐步建立和完善现代企业制度，虽然已经取得了令 人瞩目的成就，但企业效率低下问题并没有从根本上得到解决。随着企业改革的深入。人 们认识到缺乏对企业高层管理人员的有效激励和约束，是我国大多数企业效率难以根本改 善的重要原因之一。在激励机制方面，企业的高层管理人员没有形成一个独立的企业家利 益阶层，其收入与企业业绩相关性不大；强调精神奖励，忽视物质利益，尤其是缺少具有 长期激励效果的股权激励制度。在约束机制方面，没有形成规范的公司治理结构，所有者 约束机制空缺；由于经理市场没有形成，资本和产品市场不完善等原因．市场对国有企业 企业家的竞争约束也难以实现，导致了“内部人控制”现象的形成。 西方国家在股权激励方面的实践起步较早，对企业的快速发展和国民经济的持续增长 产生了显著的推动作用，积累了大量的经验，这些经验对我国企业建立和完善企业家激励 约束机制有很好的借鉴作用。然而，由于我国的特殊国情和历史上的一些原因，造成我国 的国有企业在产权制度、公司治理模式以及一些外部市场条件方面有很大的特殊性，所以 有必要分别从经济体制、公司治理模式和市场竞争机制等对股权激励制度的影响进行分析。 另外，针对且前研究中只重视激励机制而忽视控制权机制，对如何达到激励机制与控制权 机制的平衡作了论述。 本文前两部分主要介绍了企业家激励约束机制的相关理论和作用机理，从理论上说明 企业家的激励约束制度实质上是几种机制的均衡。从而为后文的论述奠定方法论基础。 本文第三部分是全文的重点。主要对股权激励制度的影响因素进行了分析，分别从经 济体制、公司治理模式、市场竞争机制和企业类型等方面分析了股权激励制度的适用性， 指山由于国情、地理位置、历史及文化等诸多因素的影响，各国的股权激励乃至薪酬制度 会表现出一定的特殊性。股票期权要有效发挥作用。外部要受到经济体制、法规政策、市 场竞争状况的影响，内部要受到公司治理结构、产权制度及企业类型的影响，这就决定了 股权激励对不同类型的企业的适用性也各不相同，从而为后文股权激励的方案设计和实施 提供了一定的依据。 文章第四部分考察了我国上市公司高级管理层实施激励的基本情况．分gH按行业和地 域对且前上市公司实施股权激励的状况进行了分析，在股权激励与对象企业所处行业及地 区的经济发达程度的相关性上得出了一些有益的启示。也间接地验证了上文提出的～些内、 外部因素对股权激励制度的影响。 结尾部分为我国企业实施股权激励制度提供了框架性的程序和操作指南，对段权激励 方案实旆过程中一些关键要素的决定和操作流程提供了指导性的建议。 关键词：股权激励企业家撤励约柬机制内部人控制持股市值公司治理模式 Abstraet of in at modern The reform China ongoing enterprises aimingestablishingcorporation hasachievedremarkable oflow mechanism remains success．However,problemefficiency is realizedthatthelow ofthe ofthese unresolved．It gradually efficiencyperformanceenterprises isresultedfromthelackofvalidincentive policy oftopmanagement． The of incentivestartedmuchearlierin and all