宝安可转换债券发型和转换分析(ppt 15页)-精.pptVIP

公司理财案例：宝安可转换债券发型与转换分析 背景资料 中国宝安企业（集团）股份有限公司是一个以房地产业为龙头、工业为挤出、商业贸易为支柱的综合性股份制企业集团，为解决业务发展所需要的资金，1992年底向社会发行5亿元可转换债券，并于1993年2月10日在深圳证券交易所挂牌交易。宝安可转换债券是我国资本市场第一张A股上市可转换债券。 1.经验和教训 虽然宝安转换债券作为中国第一只A股上市可转换公司债券的使命已经完成，但宝安债券的设计方案及上市运作给我们留下了大量的经验和教训。 （1）转券的合理设计是成功运用可转换公司债券的关键。 可转换债券作为一种兼具股票和债券双重功能的金融商品，其成功与否，关键在于其价值转换过程中是否能实现两次飞跃——发行和转换是否成功。 只有当这两个阶段都达到了目的，才能充分体现这一特殊品种的魅力。转券的基本要素之间的合理配置是实现发行和转换成功的关键所在。转券的设计者需要对市场利率状况，债券期限，转换价格，附加条款，证券市场状况，政府经济政策取向等进行综合评估，对发行条件进行谨慎的论证和确定。 （2）发行公司的资格审核是利用转券筹资取得效益，进而转股成功的有效保证。 可转换公司债券是一种仅凭发行人的信用而发行的债券，所评定等级一般比公司发行的不可转换债券要低。当公司破产时，转券时资产的索赔权一般都后于其他债券，仅优于公司优先股。此外，转券的票面利率远低于同等资