互联网金融指导意见点评.pdfVIP

[Table_MainInfo] 行业研究/金融/银行 证券研究报告 行业信息点评 2015 年7 月22 日 [Table_InvestInfo] 互联网金融指导意见点评 投资评级 增持 维持 ——近重规范，远促发展 市场表现 [Table_Summary] 投资要点： [Table_QuoteInfo] 银行 海通综指 131.05% 104.84%  事件：7 月18 日央行等十部委《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》 78.63% 52.42% 为鼓励金融创新，促进互联网金融健康发展，明确监管责任，规范市场秩序，经 26.21% 党中央、国务院同意，中国人民银行、工业和信息化部、公安部、财政部、国家 0.00% 工商总局、国务院法制办、中国银行业监督管理委员会、中国证券监督管理委员 2014/7 2014/10 2015/1 2015/4 会、中国保险监督管理委员会、国家互联网信息办公室日前联合印发了《关于促 资料来源：海通证券研究所 进互联网金融健康发展的指导意见》（银发〔2015 〕221 号，以下简称《指导意见》）。 相关研究  点评： [Table_ReportInfo] 短期，高速增长或受抑制，行业整体监管成本提升；长期看，互联网金融公司业 [Table_AuthorInfo] 务合法性等到认可；监管定位后，行业公开融资放开；化解风险，有利于行业长 期发展。 一、互联网企业短期野蛮生长或受控 ①行业整体监管成本提升，野蛮生长或受控。 ②行业业务和产品的合法性等到认可，明确定义了互联网金融和相关企业，业务 和产品可以得到法律保护。 ③监管给予明确定位后，行业新三板和主板融资将放开。 ④有利于降低风险，有利于行业长期发展。 ⑤整顿后行业或形成隐形门槛。 ⑥有利于各个细分领域的互联网金融龙头企业。 二、利好银行，鼓励发展互联网，监管成本差异收窄 ①鼓励银行等传统金融行业发展互联网金融，有利于推进银行互联网化，特别是 互联网子公司设立。 ②提升互联网金融的监管成本，明确部分业务限制，弱化其监管套利带来的竞争 优势。 ③门槛和客户定位上引导互联网企业和传统金融企业的差异化。 ④鼓励互联网企业和传统金融企业的合作，以往大型金融机构和大互联网巨头战 略合作效果不佳，关注可能的合资公司。  投资建议：互联网金融指导意见，利好银行，特别有利于互联网推进积极的公 司如：北京、光大和平安等。 近期行业明显跑输市场，第一，或源于前期市场波动较大，低风险偏好杠杆资金