中国通货膨胀与产出缺口变异性替代关系的研究——基于双变量GARCH模型的分析.pdfVIP

第 26卷第 12期 统计研究 Vo1．26。No．12 2009年 12月 Stati蛳ealResearch Dec．2o09 中国通货膨胀与产出缺 口变异性 替代关系的研究 基于双变量 GARCH模型的分析 张鸿武 内容提要：论文应用双变量 GARCH模型分析了中国1995—2008年通货膨胀和产出缺 口变异性的替代关系。 研究结果表明，研究样本期间，中国通货膨胀和产出缺 口的变异性之间存在显著的替代关系，并且这种替代关系是 双 向的。尤为值得关注 的是，通货膨胀和产出缺 口变异性之间的替代关系的大小是非对称 的。 关键词 ：菲利普斯曲线 ；条件方差 ；GARCH；替代 中图分类号 ：C812 文献标识码 ：A 文章编号：1002—4565(2009)12—0074—07 TheInflation andOutputGapVariabilityTradeoff inChina： Evidencefrom aGARCH Model ZhangHongwu Abstract：Thepaperempiricallyinvestigatesthepossibilityofatradeoffbetweenthevariabilityofinflationandoutputgapin Chinaovertheperiod 1995—2008inlightofabivariateGARCHmode1．A tradeoffbetweentheconditionalvarianceofoutputand inflationisapparentintheperiod，andtheslopeofsuchtradeoffappearstobeconsiderablysteep． Keywords：Phillips—CHIVe；ConditionalVariance；GARCH；Tradeoff 一 、 引言 目的之一。文章的结构安排如下 ：第一部分为文献 回顾，从理论和实证 两方面对通货膨胀和产 出缺 口 现实经济运行 中，物价稳定与充分就业是宏观 替代关系的相关文献进行整理 ；第二部分介绍了论 经济政策的两大 目标 。由于菲利普斯 曲线 (Phillips— 文研究的理论框架和主要研究方法 ；第三部分为实 cHIve)描述 了通货膨胀和产出(或失业)之间的一种 经验替代 (tradeoff)关系，因而 ，政策制定者经常将菲 证分析部分 ，侧重分析 中国通货膨胀和产出缺 口变 异性之间的替代关系；最后一部分为结论与政策建 利普斯曲线当作宏观经济政策分析的重要参考之 一 议 。 。 但从近年来经济理论的发展和实证研究的结论 来看，菲利普斯 曲线所描述的通货膨胀与产出(或失 二、文献 回顾 业)之间的替代关系是颇有争议的，显然 ，这对宏观 当经济运行面临通货膨胀或失业的情况下，政 经济政策尤其是货币政策的实施提出了新的挑战。 府应该实施何种货币政策 ，这实际上是多年来宏观 近年来 ，中国经济运行中出现了高经济增长伴 经济政策分析中的热点 问题 ，而各种争论的焦点往 随较高的通货膨胀率 的现象，如何在保持经济持续