中国风险投资对技术创新影响的实证研究.pdfVIP

第 32卷第4期 西北工业大学学报(社会科学版) V0l_32No．4 2012年 l2月 JOURNALOFNORTHWESTERN P0LYTECHNICALUNIVERSITY(SocialSciences Dec．2012 中国风险投资对技术创新影响的实证研究 方世建，俞 青 (中国科学技术大学管理学院，安徽 合肥 230026) 摘要：为了探究中国风险投资对技术创新的作用。以Griliches-Jaffe知识生产模型为基础，沿着 Koaum和 Lemer的研 究方法与思路。构建了专利产出模型。考虑到中国存在制度变迁的特殊背景及研究中考虑制度影响的必要性，在模型 中加入了制度变量。同时，该模型考虑了风险投资与传统 RD投资的替代性 ，从而克服了简单线性模型的不足。实证 结果表明，中国风险投资对技术创新并没有显著的促进作用，在此基础上进一步分析了我国风险投资无法发挥其应有 作用的内部及外部体制原因。 关键词：风险投资；传统 RD投资；制度；技术创新；专利产出模型 中图分类号 ：F830．59 文献标识码：A 文章编号：1009—2447(2012)04—0063—06 比传统RD投资更加明显的促进作用，风险投资的 一 、 引言 管理体制还存在哪些不足，如何理解、解释和改善， 最早提出技术创新思想的是美国经济学家熊彼 这是我们所关心的问题。 特，他发现资本主义发展的源动力是创新 ，“创造性 二、相关文献回顾 破坏”(哲学家尼采语)是资本主义的本质事实，并提 出了熊彼特五种形式的创新。熊彼特的遗产是丰富 风险投资作为一种新兴的投资模式，其对技术 的。80年代 ，随着新科技革命浪潮的来临，以技术创 创新具有适应性的促进机制。风险投资具有高风险、 新为导向的各国经济角逐拉开帷幕。在电子技术和 高收益和高成长的投资特征，主要投资于不确定性 生物技术领域 ，高科技经济并非由那些大规模、流水 和风险陛较高的技术创新。技术从研发、中试 、批量 线生产的大公司所拥有 ，而是在新创企业中不断涌 生产、销售到被市场认可，表现出纵向时序性和风险 现出来 ，并伴随着大量资源从传统企业中的转移。美 累积性 l【】，风险投资通过分阶段投资方式可以最大限 国约90％的高科技企业都是依靠风险资本的契约模 度的减少委托代理问题并降低风险。除此之外，风险 式得到发展。风险投资造就了一大批高科技企业，微 投资还包含一系列增值服务，包括协助治理、风险监 软、苹果等一批新创企业只用了二十多年就进入了 控及提供社会关系网络资源等。 世界 500强。与传统 RD投资相比，风险投资机制 风险投资对技术创新作用的理论分析主要集中 在促进高科技成果商业化的过程中显示出更高的效 于分析风险投资对技术创新的适应性作用机制，风 率。由此形成的硅谷和 128公路等高技术新创企业 险投资的高风险、高收益刚好可以适应创新型企业 集群发展模式受到世界各国的瞩 目和效仿。 的特 点 2【．3．卅fTykvOva，2000； 吕炜 ，2002；Ueda和 我国风险投资始于 20世纪8O年代中期，起步 Hirukawa，2003)。Keuschning(2004)和 Gebhardt(2000， 较晚，技术创新水平和科技竞争力与美国等发达国 2006)分别从一般均衡和预算约束角度，理论分析了 家存在较大差距 ，迫切需要符合我国国情的有效机 风险投资对技术创新的重要作用Is6。 制和工具来促进高科技产业。我国政府也相继颁布 最早对风险投资和技术创新做系统实证研究的 多项政策．促进风险投资业的发展。但是，在制度变迁 是Kortum和 Lemer(2000)，其研究成果奠定了此领 大背景下 ，中国的风险投资是否对技术创新产生了 域研究的基石。他们在文章中构建了含有传统RD 收稿 日期：2012一ll一25 基