人民币汇率变动对我国经济增长的影响——基于2005年汇率制度改革的实证研究.pdfVIP

2013年第 5期 姜义昌，丁晓辉，邢治斌：人民币汇率变动对我国经济增长的影响 人民币汇率变动对我国经济增长的影响 — — 基于2005年汇率制度改革的实证研究 姜义昌 ，丁晓辉2，邢治斌2 (1．烟台汽车工程职业学院，山东烟台 265500； 2．西安交通大学经济与金融学院，陕西 西安 710061) 摘 要：应用卢万青和陈建梁(2007)构建的汇率通过乘数和反馈效应影响经济增长的模型，考 察了我国2005年7月汇率制度改革至2012年6月，人民币汇率变动对我国总产 出的影响。结果表 明，人民币汇率升值 1％将使我国的总产出上升约0．09％，与卢万青等对 2005年之前数据的实证分 析结果相比，汇率制度的变革使得人民币汇率对经济增长的调节作用逐步显现出来，但同时值得注意 的是人民币汇率不宜出现大幅度 的波动。 关键词：汇率；进 出口；外商直接投资；总产出 中图分类号：F830 文献标识码 ：A 文章编号：1008—2670(2013)O5—0041—07 一 、 引 言 汇率是国际金融学领域一个有争议的核心问题。汇率作为开放经济条件下一国调节 内外经济平衡的重 要工具之一，它的变动将对该国的经济增长产生直接影响。2005年 7月21日，我国开始实行以市场供求为 基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度，形成ur更富弹性的人民币汇率机制，实现了人民币 对美元2％的一次性升值。2008年的金融危机又收窄了人民币汇率的自由浮动空间。然而，人民币汇率的变 动对我国经济增长的影响到底如何?本文将对这一问题进行探讨。 纵观国内关于人民币汇率变动对宏观经济增长影H阿机制的研究，根据其研究思路，可以分为以下两类 ： (1)人民币汇率变动对宏观经济指标的影响研究。如张秀艳 、石柱鲜 通过对人民币与若干指标 (美元汇率、 工业总产值、进 口和出口等)之间的制约关系研究说明汇率稳定是经济稳定的基础；范金等 采用社会核算 矩阵方法对人民币汇率变动的影响进行了一般均衡分析，结论显示：人民币汇率升值除了对国际游资有吸引 作用外，并不能改变中国的贸易顺差状况，而且人民币升值对FDI的中性影响使得人民币升值对宏观经济增 长的最终影响效应并不大；巴曙松、王群 对人民币汇率变动的产业结构调整效应进行了研究，结果表明，从 总体上来说，人民币汇率升值对我国经济具有改善产业结构的长期效应和加剧就业压力的短期效应。(2)人 民币汇率变动对宏观经济总产出(GDP)的影响研究。陈国伟和夏江 4运用单方程协整模型实证检验了人民 收稿 日期：2013—07—29 作者简介：姜义昌，男，山东烟台人，烟台汽车工程职业学院副教授，研究方向：数学建模及应用；丁晓辉，男，陕西西安人，西 安交通大学经济与金融学院博士后 ，研究方向：区域可持续发展；邢治斌 ，男，河北邯郸人 ，西安交通大学经济与金融学院博士研 究生，研究方向：地方债务 、金融经济学。 41 2013年第5期 姜义昌，丁晓辉，邢治斌：人民币汇率变动对我国经济增长的影响 币汇率与总产出之问的关系，即人民币汇率下降1％，仅仅带来总产出上升0．019％；魏巍贤 通过研究发现 人民币升值对中国实际GDP增长产生了非线性的影响，当人民币分别升值5％、10％和20％时，实际GDP分 别下降0．29％、0．73％和2．18％；卢万青、陈建梁 研究发现，人民币汇率每上升 1个百分点，经济增长就下 滑0．12个百分点。 然而，从研究结论来看，已有研究基本上都是升值的经济紧缩论，只是得到的汇率产出弹性不同，而且这 些研究都以人民币的小幅升值为条件，而人民币汇率一旦出现大幅度的升值不仅对经济形成紧缩效应，还会 造成整个经济系统的崩溃。如李建伟和余明 认为人民币汇率的大幅升值不只会对中国经济产生严重的负 面冲击，并且会对世界经济产生不 良影响；张海森、郑建明 认为人民币的升值对我国经济增长具有很强的 经济紧缩效应；赵永亮等 的研究表明人民币汇率变动对产出具有