我国早籼稻期货价格发现功能的实证分析研究.pdfVIP

摘要 舢删舢舢㈣㈣㈣删0 摘要 我国是农产品产销大国，也是农产品进口大国。其中，稻谷生产量和消费 量占全球的三分之一。中国约有三分之二的人口以大米为主要口粮，稻谷的价 格在粮食及农产品价格体系中有重要的影响。但是，稻谷现货市场缺乏有效的 市场价格形成机制。现行的最低收购价格的政策制约了稻谷价格体系的发展， 稻谷现货价格未能准确反映市场供求。 从发达国家的经验来看，期货市场的价格发现功能能有效解决粮食价格市 场化过程中存在的一些问题。因此，期货市场的价格发现功能在完善粮食市场 体系和弥补现货市场缺陷有其天然的优势。 2009年4月20日，早籼稻期货在郑州商品交易所上市交易。这对完善我 国粮食和农产品期货市场体系具有重要而深远的意义。早籼稻期货市场为稻谷 种植者提供了重要的价格依据来调整生产，也是稻谷加工和经营企业规避市场 风险的工具。早籼稻期货市场和现货市场相互影响，逐渐形成自身体系的定价 机制，使得稻谷市场不断发育。截止2013年10月，早籼稻期货上市交易将近 5年，国内对早籼稻期货市场价格发现功能鲜有研究。深入研究早籼稻期货价 格对现货价格的影响，剖析早籼稻期货市场是否具备发现的功能，进而完善早 籼稻期货合约和稻谷现货价格形成机制，具有理论价值和实践意义。 本文从国内稻谷产业状况分析开始，在第二部分主要分析了我国稻谷产业 状况和稻谷价格机制，第三部分则用统计分析描述了早籼稻期货市场运行状况， 并在第四部分用协整检验和格兰杰因果检验对早籼稻期货市场的价格发现功能 进行实证分析。通过分析，本文得出以下结论：早籼稻期货市场运行基本正常， 但有继续完善的空间；交易所可以根据目前运行中的问题对早籼稻期货合约在 期货仓单持仓成本和交割成本上进一步优化；早籼稻期货市场具有完备的对现 货价格发现功能，早籼稻期货价格对现货价格具有引导作用；可以通过早籼稻 期货市场对稻谷现有最低收购价政策进行完善，“先收购，后补贴”的“二次结算” 收购政策可以弥补现有政策的不足，完善粮农的利益保护政策，保障国家粮食 安全。 关键词：期货市场；早籼稻期货；价格发现；风险管理 ABSTRACT ABSTRACT Our and isthe of count叫isa伊iculturalproductionmarketingpower，alsoimporter rice and accountedforone-thjrd agriculturalproducts．Amongthem，theproductionconsumption oftheworld．ChinahaSan two—thirdsthe aS estimated of withricethemain population food，the in ofricethef．oodand hasan influence．Rice price agriculturalproductspricesystem important thelackofen、ectiVemarket fornlationmechanism． market，howeVer， Current spot price minimum of the of purchaSe pricepolicyrestricti