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不良资产火中取栗 　　不良资产一般指不良金融资产，即银行业金融机构和金融资产管理公司经营中形成、通过购买或其他方式取得的不良信贷资产和非信贷资产，如不良债权、股权和实物类资产等。 　　我国还拥有大量的中央企业，在国务院国有资产监督管理委员会“突出主业、做大做强”的方针指导下，中央企业开始剥离非主业、非战略性资产，其中包括大量闲置、低效资产。我国四大资产管理公司目前也开始参与中央企业的不良资产处置工作。本文所指不良资产包括不良金融资产和中央企业的闲置、低效资产。 　　不良资产投资与不良资产房地产投资基金 　　不良资产投资是一个比较广泛的领域，既有侧重于债权的投资基金，也有侧重于不良股权的投资基金。目前投资于不良类房地产的投资基金在华尔街的规模也非常大。 　　虽然我国不良资产投资已经发展了一段时间，但如泓天基金等不良资产投资基金，目前在国内还是刚刚兴起。中信资本在不良资产处置领域是较早起步的，2004年起即成立了特项投资部（special situation investment），一般以大型不良金融类资产为主。 　　我国不良资产投资发展历程 　　中国的不良资产投资，始于1999年亚洲金融危机后，共经历了三个阶段： 　　第一阶段：1999年，亚洲金融危机后，四大国有银行清理剥离1.4万亿元不良债务，成立信达、华融、东方、长城等四大资产管理公司。 　　第二阶段：2004