我国上市公司资本结构优化浅析.docVIP

我国上市公司资本结构优化浅析 　　摘 要：随着我国经济形势的迅猛发展，上市公司通过在证券市场上获取更多的资金来满足资金量需求已经成为了目前我国上市公司发展所采取的主要途径之一，对公司的发展起到了重要的推动作用。然而上市公司在吸收资金的过程中资本结构失衡已经成为了限制公司运营管理工作开展的重要因素之一，也是目前我国上市公司普遍存在的问题。因此优化上市公司的资本结构就成为了目前研究工作的重点内容。 　　关键词：上市公司；资本结构；经营风险；财务风险 　　上市公司的资本结构已经成为了目前限制公司经营管理工作展开的主要因素之一，在市场竞争激烈的条件下，对公司的资本结构进行优化，在很大程度上降低了上市公司所面临的经营风险，满足了实际的发展需求，具有重要的现实意义。本次研究主要针对我国上市公司资本结构现状进行分析，继而提出具有实践性的解决策略以帮助上市公司进一步发展，提升综合竞争能力，参与到世界市场竞争中，在世界舞台上展现中国上市公司的风采。 　　一、我国上市公司资本结构现状分析 　　1.举债经营比率超高。截止2013年我国上市500强企业的平均举债经营比率已经超过了80%，在世界经济已经严重放缓的今天，存在着较为严重的生产经营隐患，导致上市公司的生产经营成本负担较重，不利于上市公司的进一步发展。而同时期发达国家的比重仅为50%至60%，均处在一个比较合理的水平，我国在此方面暴露出了较为严重的问题，需要及时解决以保证公司健康发展。 　　举债经营比率又被称为资产负债率，反映一家公司对外融资的能力以及客户对公司的信任程度，其比率较低说明给公司发展规模受到较为严重的限制，影响了公司的进一步发展；比率较高则说明公司的经济成本负担已经达到了一个较高的水平，不利于企业获取良好的经济收益。合理的举债经营能力应该根据企业自身的事情运营情况来进行资金的引进，保证自身的发展处在合理的水平。 　　2.流动负债率严重偏高。随着我国上市公司大规模向社会引进资金来加快自身发展步伐导致企业的流动负债率飙升，已经严重影响了公司的正常发展，一旦国际经融市场出现风吹草动导致银行利率紧缩，将会对上市公司的流动资金造成较为严重的影响，导致上市公司流动资金短缺现象的发生。根据现有资料对发达国家的上市企业进行调查发现，大多数上市企业的流动负债率均维持在50%左右，在此种比率下，企业的发展面临着较多的选择，能够合理的应对不利因素的冲击，保证企业自身的利益不受影响。而我国目前上市公司的平均流动负债比率已经超过了75%，达到了一个危险的程度，必须予以解决以确保上市公司健康发展。 　　二、目前我国上市公司资本结构存在的问题及原因分析 　　1.国有资本占据上市公司股权主体地位。上市公司价值的体现形式主要表现在了股权上，投资者只有充分认可上市公司的经营状况下才会对上市公司进行投资活动，以获得良好的经济收益。而上市公司则可以通过融资活动来满足公司发展过程中的资金需求，为公司提供充足的资金量，推动公司日常经营管理以及发展迈上一个新的台阶。然而目前我国上市公司在进行融资行为时，自身的股权结构严重失衡，国有资本占据了绝对的控股地位，对其他中小股东利益造成了较为明显的影响。市场参与者普遍不看好上市公司的发展前景，继续持观望态度来保证自身的资金安全，在一定程度上对我国上市公司的形象造成了较为严重的损害，不利于企业在资本市场上的发展，综合竞争能力无法得到有效的提升。尤其是随着世界经济一体化进程的不断加快，上市公司面临的外部冲击将会越加强烈，此种情况下如果没有得到有效的改善，将会对上市公司造成较为深远的影响。 　　2.股权融资为主，资产负债率偏低。我国上市公司本身主要以股权融资为主，对短期贷款以及长期贷款偏好较低，导致实际的上市公司资本结构出现了较为严重的结构失衡问题。上市公司股权融资主要为首选配股或者增发，从而达到融资的目的。然而由于股权融资形式比较单一，对其他融资方式应用不足，一方面导致了上市公司资产负债率严重偏低，战略投资者投资行为十分谨慎，上市给公司发展前景与盈利水平受到了较大的质疑，降低了上市公司举债经营的能力，融资困难问题凸显。另一方面则是对外来风险抵御能力不足，外来资本通过股权融资方式不断掌控公司的股权数量，通过在市场竞争条件下隐秘收购股权等行为的实施来达到控股上市公司的目的。目前世界范围内恶意收购以及分拆销售上市公司的行为已经不再是个例现象，各国纷纷出台相应的保护措施以保护本国上市企业不受敌意收购的影响，创造较好的经济收益来拉动本国经济增长，促进本国就业。然而目前我国上市公司对融资方式以及融资约束力问题还没有形成足够的认知，对此方面的关注程度普遍偏低，股权融资风险较高，对资金来源以及途径没有进行规范的约束与管理，敌意收购行为具有很大程度的成功率。因此我国上市公司股权融资问题