右侧投资寻找主题投资蓝海.pdfVIP

趋势策略 • 组合周刊 组合赢 趋势策略 • 组合周刊 2012 年4 月16 日~2012 年4 月22 日 右侧投资寻找主题投资蓝海 主要观点： 趋势策略研究：郭燕玲  市场回顾：外部环境不利 金融改革触发主题投资 SAC 执业编号：S0870611030003 上周外部环境与内部经济同时呈现负面因素。一些重大的经济数 邮箱：guoyanling@ 据如3 月CPI、一季度GDP 低于预期，但并未给市场带来太大的第一 时间负面冲击，市场整体风格呈现主题投资。我们认为市场对政策放 研究助理：张展伟 松预期有所升温。由温州金融改革试验区及深圳金融改革点燃了区域 电话：0216043 性的热点，温州概念股、深圳本地股开始活跃市场，进而扩散到天津 滨海区域，上海区域板块、迪斯尼概念。金融体制改革特别是券商行 研究助理：沈拓彬 业的创新预期，导致券商保险板块上周涨幅居首。杭州房地产公司破 电话：0216060 产的事件，导致对房地产行业的政策放松的预期升温，也催化了该板 块上周涨幅居前。  市场环境：经济数据明朗 金融创新加速 日期：2012 年04 月16 日 海外市场本周将重燃对欧债危机可能升级的担忧，短期将进入不 确定性的动荡期，对A 股市场的影响总体上偏负面。一季度经济增速 的不断走低，使得市场对经济基本面担忧加剧，而新增信贷的快速回 升，预示着货币紧缩政策已趋于尾声，本周市场将对后续政策松动预 期逐步强化。市场层面资金流动性对市场的影响偏正面。在第一轮的 金融改革政策中，券商行业率先受益。更为重要的是，金融改革为市 场提供了一个主题投资的触发点，刺激市场投资热情持续升温。  趋势判断：宽幅震荡中呈现结构性行情 市场对经济基本面的担忧短期难以消除，但经济数据的明朗化以 及3 月新增信贷增速的快速上升使得市场对后续的政策松动预期更加 强烈。我们预计市场将在经济数据的考验和对政策乐观预期的憧憬中 呈现宽幅震荡的行情，并针对金融改革投资主题呈现结构性亮点。预 计上证指数核心波动区间：2300-2400 点。  策略组合：右侧投资寻找主题投资蓝海 基于在对经济政策观望情绪下，市场短期难以呈现整体性的趋势 性投资机会。但随着金融改革主题投资的活跃度扩散，仍可适当选择 一些较为活跃的主题投资品种，把握主题轮动带来的结构性机会。而 市场对经济基本面的担忧情绪短期难消，可适当选择消费板块中服装、 食品、旅游、商业贸易为防守配置，以券商等政策受益、成长性较为 确定的进攻性品种。同时在政策松动预期以及春季投资驱动下，择机