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货币层次视角下股票发行对信贷资金来源的影响分析 　　【摘要】基于货币层次视角，对股票发行上市给银行信贷资金来源的影响进行了研究分析。研究发现，股票发行不会改变基础货币总量。由于股票发行筹资来源于不同的货币层次，对信贷资金来源的影响各异。尤其是股票发行上市在初级市场和二级市场、封闭地区和开放地区对信贷资金来源的影响是不同的。同时，股票和信贷虽然是企业筹资的两个渠道，但其对社会信用规模的影响也是不同的。 　　【关键词】货币层次 股票发行 信贷资金来源 　　引言 　　我国的股票发行，是随着改革开放的步伐而诞生、发展和壮大。从986年第一张投票上海飞跃音响股票公开发行算起，股票市场已走过的时间达27年之多，在这期间，股票发行既有辉煌的过程，也有曲折的经历。截至2013年末，在上海和深圳两家证券交易所发行上市股票的企业为2468家，A股市值23.76万亿元。股票的发行上市在吸引一定量的社会闲散资金的同时，也对信贷资金来源产生了一定影响。本文为便于分析股票发行上市对信贷资金来源的影响，对货币层次按其流动性程度作如下简单界定：M0―流通中货币；M1―企业活期、机关团体活期存款；M2―个人储蓄存款、定期存款、其他存款。 　　一、股票所筹集资金的来源和影响 　　企业无论以何种形式发行股票，所筹集资金来源不外乎三个方面：企业自有资金，金融机构可支配资金，个人剩余资金。企业发行股票筹集的资金