货币政策传导的“成本渠道”理论综述.docVIP

货币政策传导的“成本渠道”理论综述 　　摘 要：在市场经济体制下，越来越多的国家开始倾向于运用价格型政策工具对宏观经济进行调控，但其实施结果却不尽如人意，尤其是利率工具的实施结果与传统的货币政策传导渠道的理论观点出现了背离，即紧缩性（扩张性）的货币政策与高（低）通货膨胀相伴出现，而成本渠道理论为之提供了一个合理的解释。本文从追溯成本渠道理论的思想渊源入手，对利率与通货膨胀的关系、货币政策的供给效应、成本渠道理论的最终形成以及金融体系结构如何影响成本渠道效应大小等进行了述评。 　　关键词：货币政策；利率；供给效应；成本渠道 　　中图分类号： F820.1 文献标识码： A 文章编号：1674-2265（2013）08-0020-05 　　自凯恩斯建立宏观经济分析框架之后，货币政策作用于实体经济的传导渠道受到学术界的广泛关注，各个经济学流派通过不同的切入点，并从不同的经济条件出发，形成了各自的货币政策传导渠道理论。综合来看，可以分为两种观点：货币观（包括利率渠道、汇率渠道和资产价格渠道）和信用观（包括银行信贷渠道和资产负债表渠道），这些观点为探讨货币政策的传导渠道，并进而提高货币政策有效性做出了巨大贡献。 　　然而，面对西姆斯（Sims，1992）发现的“价格之谜”现象，传统的货币政策传导渠道理论都无所适从。究其原因，传统理论都仅仅从需求效应出发来研究货币政策与产出、通货膨胀