创业板退市标准的比较分析研究.pdfVIP

摘要 创业板市场作为多层次资本市场的重要组成部分，其市场目标与其他资本市 场一样，都是对于资产优良、发展前景好并需要大量资本的公司提供融资渠道， 同时为有投资意愿及闲置资金的投资者提供风险小、效益高的投资产品。要保证 这个目标持续、有效的实现，创业板市场在退市制度设计中必然需要建立合理完 善的退市标准。创业板退市标准，是甄别创业板退市公司的基本依据，是创业板 退市制度的重要组成部分，具体包括数量标准和非数量标准。创业板退市标准反 映了证券交易所的监管理念，它是创业板市场优劣的信号灯，它设立的最终目标 是维护创业板市场秩序、保护投资者的合法利益。纵观世界主要的创业板市场一 —制ASDAQ股票市场、AIM以及香港创业板市场，无不对退市标准进行了精心的设 计。我国的创业板市场刚刚起步，2009年7月1日《深圳证券交易所创业板股 票上市规则》(以下简称“《规则》”)正式颁布实施，但是这部《规则》对于退市 标准的规定却并不科学和完善。本文试图通过分析、比较世界主要国家创业板退 市标准，寻找出其共同点和独特的做法，为我国创业板退市标准的完善提供一些 启示。 本文主要分为四个部分。第一部分概括论述了创业板退市制度的必要性，以 及创业板退市标准的概念及其意义。第二部分总结了我国现行的创业板退市标 准，并对其中展现的问题进行了简要归纳。第三部分分别介绍了NASDAQ股票市 场、AIM以及香港创业板市场的退市标准及其特点，并对各主要创业板市场的共 性及特性进行了总结。第四部分在总结归纳世界各主要创业板市场退市标准特点 的基础上，对构建我国创业板退市标准提供一些启示性的建议。 关键词：创业板，退市，退市标准 Abstract Growth a roleinthe EnterprisesMarket(‘GEM’)playsmajor multilayercapital markets．Likeother isto goal channelsfor capitalmarkets，GEM’Sprovidefinancing those with assetshoweverin demand of enterprises great funds，and promising prime to and inthemeanwhile low-risk investmentforthose provide high．return products investors idle and toinvest．Tofulfillthis andmaintain possessingcapitalwilling goal it inaconstantandeffectivereasonableand standard goes way,a completedelisting needstobe inthe establishedGEM maneuver standard delisting system．Thedelisting is of criteriaand criteria．Itisa ofthe comprised