次贷危机下美国金融监管缺陷及改革分析研究.pdfVIP

摘 要 摘 要 次贷危机从金融市场扩散到实体经济，美国经济萎靡，继而引发了世界经济的衰退。 这场危机始于房地产泡沫的破灭，从房地产市场通过金融衍生品传播到信贷市场，进而 演变为全球性的金融危机，从实体经济和资本经济两个方面对全球市场造成重创，众多 大型金融机构纷纷倒闭或被兼并。金融监管机构对此次危机负有不可推却的责任，金融 监管放松以及功能的重叠交叉与缺位造成了美国金融监管的巨大漏洞，为金融危机的爆 发埋下隐患。 不断完善和发展具有适应性的金融监管制度体系，是推动金融业稳健发展的重要方 面，在积极推动金融创新和金融业务升级发展的同时加强有效金融监管，才能够实现金 融的稳定可持续发展。美国当局在危机过后进行的一系列监管制度探讨与改革正基于 此。我国在金融创新的情形下若想避免危机的发生，其关键环节之一即在于建立与我国 金融体系相匹配的监管体制。深入地分析美国次贷危机中的监管问题以及危机后的监管 改革措施，对世界各国的经济发展都具有积极的理论意义和现实意义，尤其对正处于经 济转型与制度改革过程中的我国更是具有宝贵的借鉴意义。 本篇文章的结构共分为四部分： 第一部分，介绍金融监管的理论基础。主要阐述了以美国为主导的金融监管理论演 变的过程及遵循的思想脉络，集中分析了具有代表性的金融监管理论产生的主要观点及 内容。 第二部分，介绍美国次贷危机爆发之前采用的金融监管模式。在分析美国金融监管 框架和特点的基础之上，通过正反两个角度的分析，为下一章更深入地论述次贷危机下 美国现行金融监管的种种不适应性奠定基础。 第三部分，介绍美国次贷危机形成与传导机制，以及危机在世界范围内所造成的广 泛而深刻的负面影响；深入研究危机下美国金融监管不力的表层及深层原因，运用博弈 论的相关理论对金融混业经营趋势下金融监管与金融创新的相互关系进行深入分析；最 后，系统阐述危机后美国金融监管体制改革的构想与措施。 第四部分，结合美国金融业和金融监管发展状况，比较分析了我国金融监管的现状， 运用经济学边际成本与收益原理对对最优金融监管规模选择进行研究，总结美国金融监 I 摘 要 管在危机下的经验与教训以及危机之后美国金融监管改革方案，去粗取精，提出适合我 国国情的金融监管发展及完善的对策措施。 关键词 次贷危机 金融监管 金融创新 金融监管改革 II Abstract Abstract Subprime mortgage crisis spread from the financial markets to the real economy, the crisis made the U.S. economy into a malaise, and then triggered a global economic recession. The crisis began in the real estate bubble burst, spread from the real estate market to the credit derivatives market, and then evolved a global financial crisis. It caused serious damage to the global market from both entities and the capital aspects. Many large financial institutions close down or merge. Financial regulators take the undeniable responsibility for the crisi