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课间休息： 索引： 金 融 市 场 学 Financial Markets 日期: 2006年2月 索引 课程结构 金融市场类型 金融机构 市场机制 金融监管 第一章 金融市场概述 教学指引： §1 金融市场的概念与功能 一、金融市场的概念 1、定义——通常指以金融资产为交易对象而形成的供求关系及其机制的总和。其包括三层含义： ①是进行金融交易的场所（有形或无形）。 ②反映了金融资产的供应者与需求者之间的供求关系，揭示资金的集中与传递过程。 ③包含金融资产交易过程中产生的各种机制如价格机制。 §1 金融市场的概念与功能 2、金融资产及分类 金融资产也称金融工具或证券，是与实物资产相对应的。金融资产本身并不是社会财富的代表，对社会经济并没有直接的贡献，而是间接起作用。它们使公司经营权和所有权相分离。当公司的实物资产创造收入以后，金融资产的持有者有权分享这些收益。因此，金融资产是建立在债权或股权关系基础之上，持有人有对未来现金流的索取权。 分类：一般分为债务性证券（如债券）和 权益性证券（如股票）。 §1 金融市场的概念与功能 3、金融市场的特点 ： 与要素市场不同，金融市场的交易对象是各种金融工具而非生产要素；金融机构不仅是交易的参加者，还是金融工具的创造者和融资中介。 §1 金融市场的概念与功能 二、金融市场的产生与发展 1631年，荷兰阿姆期特丹证券交易所（有形市场起源） 18世纪伦敦证券交易市场（当时最大的证交所） 一战后美国纽约金融市场。 二战后新兴发展中国家金融市场（新加坡、韩国等） 1、前提条件——发达的商品货币经济 2、推动力量——金融交易方式的演进 §1 金融市场的概念与功能 三、金融市场的地位 §1 金融市场的概念与功能 四、金融市场的功能 1、微观经济功能 价格发现机制（逐利行为与无风险套利必然使价格确定在合理水平） 提供流动性 降低交易成本 §1 金融市场的概念与功能 2、宏观经济功能 聚敛功能——“蓄水池”的作用 配置功能 调节功能 反映功能 :国民经济“晴雨表” §2 金融市场的构成要素 一、市场主体 1、基于金融活动动机分类 2、基于自身特性的金 融市场主体的分类 §2 金融市场的构成要素 二、金融市场的客体——金融工具 一） 实物资产 金融资产 : §2 金融市场的构成要素 （二）金融产品与金融工具 §3 金融市场的分类与构成 一、按标的物划分 §3 金融市场的分类与构成 二、按金融资产发行和流通特征划分 §3 金融市场的分类与构成 三、按市场微观结构分 : 经纪人市场 成本相对固定，经纪人自身不持有头寸 交易商市场 美国纳斯达克，交易商充当交易对手，持有头寸 拍卖市场（股票市场） 我国证券市场，集合竞价，撮合成交。 §3 金融市场的分类与构成 四、按地域划分： 国内金融市场 国际金融市场 §4 金融市场发展趋势 一、金融全球化 主要表现：交易国际化 ，参与者国际化 “金融资本的扩展总是随着产业资本的扩展进行的” 二、金融自由化 自由 管制 自由 §4 金融市场发展趋势 三、金融工程化 ： 套期保值、投机、套利、构成组合 原因：社会经济制度的变革和电子技术进步 双刃剑：东南亚金融危机，索罗斯 英国政府 四、资产证券化 ： 住宅抵押贷款证券化 国有企业不良资产处理值得探索的方向 第二章 货币市场 教学指引： 前言 货币市场概述 货币市场概念与特征 前言 货币市场概述 三、货币市场功能 1、短期资金融通 2、政策功能 前言 货币市场概述 四、货币市场的分类 §1 同业拆借市场 一、定义 同业拆借指金融机构之间的短期资金融通，由此形成的市场为同业拆借市场。同业拆借的资金主要用于弥补短期资金的不足、票据清算的差额以及解决临时性的资金短缺需要 二、??? 同业拆借市场的形成与发展——产生于存款准备金政策的实施 1913年，美国：按照存款余额计提一定比例准备金 存款准备金的余缺调剂的需要。 §1 同业拆借市场 三、交易原理 同业拆借市场主要是银行等金融机构之间相互借贷在中央银行存款账户上的准备金余额，用以调剂准备金头寸的市场。 有多余准备金的银行和存在准备金缺口的银行之间存在着准备金的借贷。这种准备金余额的买卖活动就构成了传统的银行同业拆借市场。 同业拆借市场资金借贷程序简单快捷，借贷双方可以通过电话直接联系，也可与市场中介人联系。 §1 同业拆借市场 四、同业拆借市场的主要参与者首推商业银行。商业银行既是主要的资金供应者，又是主要的资金需求者。 非银行金融机构如证券商、互助储蓄银行、储蓄贷款协会等也是金融市场上的重要参与者，它们大多以贷款人身份出现在该市场上