行业竞争_资本结构和产品市场竞争力.pdfVIP

3 1 4 Vol ． 3 1 ，No ． 4 第 卷 第 期 科 研 管 理 20 10 年 7 月 Science Research Management July ， 20 10 文章编号:1000 － 2995 (20 10 )04 － 009 － 0 188 、 行业竞争 资本结构与产品市场竞争力 ， ， 陈晓红 万光羽 曹 裕 ( ， 4 10083) 中南大学 商学院 湖南长沙 : ， ， 摘要 本文以我国上市公司的数据为样本 利用企业的投资能力和市场份额描述产品市场竞争力 从行业竞争 。 差异的角度探讨了资本结构对我国企业产品市场竞争力的影响 研究表明资本结构对企业的产品市场竞争 ， 。 力具有显著影响 且这种影响对处于不同竞争程度行业的企业有所差异 资本结构的提高对企业的投资能力 ， 。 ， 会产生负效应 且这种负效应随着行业竞争程度的下降也会有所减弱 总体上 资本结构的提高有利于市场 ， 。 份额的提高 且这种正效应也会随着行业竞争程度的下降而下降 但当企业本身资本结构已经处于一个较高 ， ， ， 。 的水平时 资本结构的提高易使企业的市场份额下降 从而可能陷入财务危机 尤其当行业竞争激烈时 本文 的研究不仅丰富了我国资本结构对产品市场竞争力影响的研究文献，也为企业决策者在制定目标资本结构 时提供了参考。 : ; ; ; 关键词 行业竞争 资本结构 产品市场竞争力 上市公司 中图分类号:F830. 9 1 文献标识码:A ， 究 发现产品市场竞争风险对企业债务融资决策 1 引言 具有一定程度的影响，同时也有部分企业在作债 务融资规模决策时会考虑可以在产品市场上向竞 20 80 ， 自 世纪 年代以来 西方结合产业经济 。 争者展示决心以阻遏对手 那么我国企业资本结 ， 和公司金融理论的研究表明 企业的资本结构决 ? 构的选择对其产品市场竞争力的影响如何 是否 、 策是基于产品市场竞争环境 公司战略以及资本 ?