我国政策性银行金融债收益率变化的实证研究.docVIP

我国政策性银行金融债收益率变化的实证研究 　　【摘要】本文选用我国所有政策性金融债券，采用主成分分析从不同政策性银行金融债的收益率中提取主成分，结果显示提取出的前三个主成分便能够解释我国政策性银行金融债收益率近100%的变化，这表明我国政策性银行不同期限的金融债收益率变动具有高度的一致性。 　　【关键词】政策性银行；金融债；收益率；主成分 　　1.引言 　　政策性银行不同于商业银行，其成立并非以盈利为目的，而是通过发行金融债或向中央银行举债，配合国家宏观经济政策实施，充当政府发展经济和促进社会进步的金融机构。政策性银行金融债的发行和赎回直接关系着国家经济政策的实施效果，因此对我国政策性银行金融债收益率的研究具有重要意义。 　　本文选用我国所有政策性金融债券，采用主成分分析从不同政策性金融债的收益率中提取出三个主成分，结果显示提取出的三个主成分能够解释我国政策性银行金融债收益率近100%的变化，这表明我国政策性银行不同期限的金融债收益率变动具有高度的一致性。 　　2.研究方法 　　债券市场中的利率期限结构是从所有类型的债券中剥离出来的利率与期限之间的关系，由于本文所研究的债券仅仅局限于政策性银行金融债，政策性银行金融债券相对于其他类型债券有其自身独特的属性和特定；所以本文只从所有的政策性银行金融债的收益率中分离出利率期限结构，而这一条利率期限曲线仅仅反映政策性银行金融债