上市公司信用风险控制的分析.pdf

摘 要 中国证券市场自90年代开始一直实行公司上市的审批制。在审批制的条件 下，证监会发审委以审批为主，缺乏对上市企业的后续监管。企业很容易通过递 交漂亮的招股说明书加上讨好发审委的官员就能够上市，造成上市公司的良莠不 齐。其中一些经营状况存在问题的企业很快就在资本市场暴露出信用风险，给市 场造成负面影响。自2008年美国爆发金融危机以来，一方面危机对我国经济造 成了严重冲击，很多企业的经营业绩受到了影响；另一方面金融危机使人们意识 到加强信用风险识别、评估、管理以及控制的重要性。上市公司作为市场经济的 重要参与者，一旦发生重大信用风险事项，对股东、债权人等各方都会造成很大 影响，乃至破坏整个行业的金融系统稳定性。近年来，面对我国房地产市场调控， 以及企业固定资产投资增速放缓的局面，诸多行业尤其是房地产行业以及钢贸行 业中一些风险管理控制不强的上市公司纷纷爆发出信用风险事项。 本文首先分析了上市公司信用风险的三条特征：一是上市公司的信用风险具 有一定的隐蔽性，在其所属行业处于繁荣时期时，其不容易暴露出来。但是一旦 行业变得萧条时，就很有可能会暴露从而造成严重后果。二是上市公司的信用风 险具有较强的传递性，上市公司在所属行业处于核心地位，会有众多的上下游企 业和其存在交易关系，一旦发生信用风险后对行业的其它公司都会造成较大的影 响。三是上市公司的信用风险具有明显的非系统性，其往往和自身的经营、财务 状况有很大关系。随后本文从上市公司的银行贷款逾期，承兑汇票逾期、公司债 券逾期，对外担保发生代偿四个方面说明了上市公司信用风险的表现形式。 由于上市公司信用风险事项影响范围广而且容易引发全行业的系统性风险， 因此本文从上市公司的经营状况、上市公司的市场形象两个方面来说明对公司自 身的影响：从债券投资人、商业银行、信托公司三个角度来说明对债权人的影响； 从法人控股股东、自然人控股股东、中小股东三个角度来说明对股东的影响；从 信用风险集聚，资源配置效率两个方面来说明对市场的影响。之后，本文从以下 五点分别阐述了上市公司发生信用风险的原因，并列举案例佐证说明。一是行业 周期性的波动，二是公司在开展业务时盲目创新以及公司自身的财务状况不佳， 三是商业银行从过度授信到收紧授信，四是公司违规对外担保，五是公司法人治 万方数据 理结构不完善。针对上述上市公司信用风险的成因，本文分别提出以下几点解决 措施：一是健全上市公司内部控制体系；二是完善上市公司法人治理结构；三是 改善上市公司财务状况；四是加强银行对上市公司的贷款管理；五是完善证监会 对上市公司的监管职能等五个层面提出了信用风险控制的措施，以期为上市公司 的信用风险控制提出一些合理的建议，加强上市公司信用风险的控制力度，从而 起到维护整个市场金融稳定的目的。 关键词：上市公司；信用风险；风险控制 万方数据 Abstract Sincethe 1 securitiesmarkethasbeen 990s，China’S madeadministrative early examinationasthe oflisted theconditionofthe approvalsystem companies．Under exaininationand ChinaSecurities Commission approvalsystem，the Regulatory given toexaminationand it lackof oflisted prio