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第 卷 第 期 中国管理科学
年 月
文章编号
利率模型下带有零息票债券的
投资 消费模型
常 浩
天津工业大学理学院天津 天津大学管理与经济学部天津
摘 要在随机利率环境下研究一类带有零息票债券的投资 消费问题其中假设无风险利率是服从 利率
模型的随机过程且金融市场由一种无风险资产一种风险资产和一种零息票债券所构成投资人希望选择一种
最优投资 消费策略来最大化其有限时间段内终端财富和累积消费的期望效用文章应用动态规划原理和变量
替换方法得到了幂效用和对数效用下最优投资 消费策略的显示解算例分析演示了最优投资 消费策略随市
场参数的变化而变化的动态行为并给出了一些经济学涵义
关键词 利率模型投资 消费模型动态规划原理幂效用对数效用
中图分类号 文献标识码
无风险利率都是常数或时间的有界确定函数
引言
仅研究一种风险资产的最优投资策略问题
投资 消费问题也称 问题是投资者
大多数模型 都是以最大化无限区间内消费的
将手头的资金在消费与投资之间进行分配目的是
期
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