基于贝叶斯推断的上证指数突变点的研究.pdfVIP

第 17 卷 　第 3 期 中国管理科学 Vol . 17 , No . 3 　　　　　　　　　　　 　　　　　　　　　　　 2009 年 　 　6 月 Chinese J ournal of Management Science J une . , 　2009 文章编号 :1003 - 207 (2009) 03 - 0008 - 10 基于贝叶斯推断的上证指数突变点研究 王维国,王 　霞 (东北财经大学数学与数量经济学院 ,辽宁 大连 　116025) 摘 　要 : 中国股市因法制建设 、市场机制不完善以及投资者心理不成熟等原因 ,易受外界各种因素的影响而产生突 变 。本文引入基于贝叶斯推断的突变点判断方法 ,通过构造似然函数 , 同时利用先验信息和样本信息 ,并采用吉布 斯抽样完成突变点位置的判断 。此外 ,本文将突变点个数的判断问题作为模型的选择问题对待 ,采用后验优比进 行抉择 。引入该方法后 ,本文对我国上证指数序列的突变点个数及突变位置进行判断 。研究发现 ,在 1993 年 1 月 ( ) 至 2008 年 5 月 ,上证指数存在四个突变点 ,分别为 :1994 年 12 月前后 ,2000 年 1 月 或 200 1 年 7 月 前后 ,2006 年 4 月前后 ,2007 年 11 月前后 。 关键词 :贝叶斯推断 ;突变点 ;上证指数 ; Gibb s 抽样 中图分类号 :F2240 　　　文献标识码 :A 国股市的非对称效应时 ,采用 Inclan , Tiao ( 1994) 1 　引言 提出的迭代累计平方和法则 ,从收益序列本身入手 , 近 30 多年以来 ,有关金融时间序列结构性变点 找出序列中结构突变点的位置 。在 1993 年 1 月 3 的实证研究 ,在国际金融学界方兴未艾 。中国股市 , 日至 200 1 年 12 月 28 日的时期内,他们共找出了三 作为一个新兴市场 , 由于法制建设 、市场机制不完善 个突变点 ,并根据这三个突变点划分为四个时期 。 以及投资者心理不成熟等原因 ,导致其易受外界各 ( ) [2 ] 宿成建 , 陈洁 2003 提出了波动性突变点模型 , 种因素的影响而呈现出较大的波动 。因此 , 中国股 并利用该模型分析了从 1992 年到 2002 年上证和深 市发生突变的几率更大 ,研究我国股市的结构突变 证综合指数 的方差变 点 。雷鸣 , 谭常春 , 缪柏其 问题对我国的金融风险管理等有着更重要的意义 。 (2007) [3 ] 运用生存分析与变点理论对上证指数 然而 , 国内关于我国股市结构突变 问题 , 尚缺乏细 1992 年 5 月 2 1 日至 2007 年 4 月 11 日的数据进行 致 、系统的研究 。自2006 年以来 ,我国股票市场产 了研究 ,发现连涨和连跌的股指服从伽玛分布 ,表明 生剧烈的波动 : 从 2005 年下半年至 2007 年 10 月 股市是有记忆的并且不服从随机游动假说 。以上研 份 ,上证指数从不足 1000 点 ,一路飙升至 6000 点 , 究多是基于股指的方差序列的研究 ,他们的研究都