高级财务管理(财务理论发展)精要.pptVIP

第一讲 公司理财发展及现实中的财务组织 一、公司理财的研究历史及进展 2004-09年公司理财研究主要热点 国际上，研究的主要内容集中在：资本结构、法律与财务、兼并与收购、行为金融、财务与公司治理等等，研究的内容是对投资、融资和股利政策这三大方面的进一步细化。 国内，主要内容集中在：股利政策、股权分置改革、并购、公司治理、资本结构、融资、价值链等方面，表明国内的研究主要还局限于模仿和跟踪国外的研究，创新并不多。 资本结构的主要理论 负债水平与公司效益 高负债 低负债 高效益 低效益 适度负债效益优良 三九药业36.8%; 用友软件25.3%；紫金矿业26.85%；洛克希德39%；沃尔沃集团36%；丰田34%；麦当劳33%；必和必拓=24% 谷歌0%；苹果0%; HP6%；星巴克0%；Nike5%;雀巢12%；3M10%; 移动12%； 高效益低负债 盈利能力强，现金充足 乐凯8.4%（-0.01）；*ST建通4.77%（-0.03）；上海贝岭12.14%（-0.07）；中卫国脉9.49%（-0.01） 低效益高负债 财务状况差 福耀62%; 宇通68.9%；MGM64%; 美洲通信61% 挪威电信57%；葡萄牙电力65% 高效益高负债 快速成长 夏新＞100%；厦华＞100%; 上航91.35%; 东航98%；海航86.2%；南航88.62% ST科龙100% 二、公司理