第十二章债券价值评估摘要.pptVIP

12.2 债券的收益率 这里CCL表示通货膨胀率 当投资者对将来财富的购买力感兴趣时，在进行投资选择时，名义利率和实际利率的区分至关重要。 两种计算利率的方式：简单利率计算(simple interest)和复利的计算(compound interest)。 简单利率计算 例子： 在简单利率计算的规则下，总值随时间的增加而线性增加。 复利的计算 例子 在复利计算的规则下，总值随时间的增加而以指数增加。 连续复利计算(continuous compounding) 例子 2. 几种债券利率与收益率 12.2.2 到期收益率 P323 到期收益率（Yield to maturity）：使债券未来支付的现金流之现值与债券购买价格相等的折现率。 到期收益率是自购买日至到期日所有收入的平均回报率 2. 纯预期理论 纯预期理论(pure expectations theory) 。 该理论认为，远期利率反映了广大投资者对将来即期利率的某种预期。因此，随着期限的增加而增加的即期利率，说明了大部分投资者预期将来的即期利率将上涨。相反，随着时间的增加而递减的即期利率，说明了大部分投资者预期将来的即期利率将下跌。 3. 流动性偏好理论 易变性偏好理论(the liquidity preference theory)认为投资者主要对购买短期债券有兴