第八章 第二节 企业筹资方式 第四组(最终版)详解.ppt

第八章 (二)负债资金筹集方式 第四组： 绿胜蓝 负债资金筹集方式 （1）信用借款：不需要抵押品的借款，其具有自动偿还的特点。 　　 信用借款又包括信用额度贷款、周转信贷协定和贸易贷款。 ①信用额度贷款:不承担必须提供全部信用额度贷款的义务 ②周转信贷协定：未使用部分支付承诺费 ③补偿性余额：保留一定比率的存款余额 (4)借款利息的支付方式 ①收款法（利随本清法） ■借款到期时向银行支付利息 ■实际利率与名义利率一致 ③商业信用条件：销货人对付款期限和现金折扣所作的具体规定。 信用条件主要有以下三种形式： （1）预收货款； （2）延期付款单不提供现金折扣； （3）延期付款，但早付款有现金折扣。 ②商业信用的形式 （1）应付帐款（最典型最常见） （2）应付商业票据 （3）预收帐款 ⑤商业信用筹资的优缺点 ③融资租赁的形式 （1）售后租回 根据租赁协议，企业将某资产卖给出租人，再将其租回使用。 （2）直接租赁 承租人直接向出租人租入所需资产，并付出租金。 （3）杠杆租赁 涉及承租人、出租人和资金出借者三方当事人。 ④融资租赁租金的计算 融资租赁租金=租赁设备的价款（购置成本）+利息 影响租金的因素： （1)构成融资租赁租金的内容； (2)预计设备的残值； (3)租赁期限； (4)租金支付方式。 租金计算方法 R=PVAn/(P/A,i,n) R—每次支付租金； PVAn—等额租金现值； (P/A,i,n)—等额租金现值系数； n—支付租金期数； i—租期率 四、企业债券 （1）按是否记名分类√ （2）按有无抵押担保分类√ （3）按是否可转换成普通股分类√ （4）按发行主体分类 （5）按计息标准分类 （6）按偿还期限分类 发行债券 例1，A公司发行5年债券，面值10000元，票面利率5%，每年末付息一次； 问：1)当市场利率4%时，债券的发行价为多少？ 2)当市场利率6%时，债券的发行价为多少？ 解： 1)10000X5%(P/A,4%,5)+10000X(P/F,4%,5)=10445 2)10000*5%(P/A,6%,5)+10000(P/F,6%,5)=9579 发行债券 ⑦债券的偿还 (1)偿还时间 1.提前偿还： 2.分批偿还：发行费用高，便于发行 3.一次偿还 (2)偿还形式 现金、用新债换旧债、债转股 Thank You （1) 发行债券的资格 　　我国《公司法》规定，股份有限公司、国有独资公司和两个以上的国有企业或者其他两个以上的国有投资主体投资设立的有限责任公司有资格发行公司债券。 （2）发行债券的条件 　 （1）股份有限公司的净资产不低于人民币3000万元，有限责任公司的净资产额不低于人民币6000万元。 　（2）累计债务总额不得超过公司净资产的40% 　（3）最近三年年平均可分配利润足以支付公司债卷一年的利息 　（4）所筹集的资金投向符合国家企业政策 （5）债卷的利率不得超过国务院限定的利率水平 (6)国务院规定的其他条件 ②发行债券的资格与条件 ● ● ● ● ● ③债券的发行——发行方式 ● ● ● ● ● 债 券 的 发 行 方 式 委托发行(公募) 自行发行(私募) 指企业委托银行或其他金融机构承销全部债券，并按总面额的一定比例支付手续费。 指债券发行企业不经过金融机构直接把债券配售给投资单位或个人。 ④债券的发行--发行债券的要素 ● ● ● ● ● 发 行 债 券 的 要 素 债券的面值 债券的期限 债券的利率 债券的偿还方式 债券的发行价格 ⑤债券的发行--影响债券发行价格的因素 ● ● ● ● ● 影响债券发行 价格的因素 票面金额 票面利率 市场利率 债券期限 发行价格(未来现金流入的现值) (1)每年付息，到期还本 发行价：利息(年金现值)+本金(复利现值) (2)到期一次还本付息 发行价：到期值的现值(复利现值) ④债券的发行--债券发行价格的确定 (1)按期支付利息，到期一次还本，不考虑发行费用 (2)不计复利、到期一次还本付息 ● ● ● ● ● 债券发行价格 ＝票面金额×(P/F，i，n)＋债券面值×票面利率×(P/A，i，n) 债券发行价格 ＝票面金额×(1+票面利率×