财务管理实训解读.docVIP

《财务管理》课程 实训资料 实训一 财务分析与预算 1. E公司为一家上市公司，为了适应外部环境变化，拟对当前的财务政策进行评估和调整，董事会召开了专门会议，要求财务部对财务状况和经营成果进行分析，相关资料如下：资料一：公司有关的财务资料如表、表所示：财务状况有关资料 单位：万元 项目 2010年12月31日 2011年12月31日 股本（每股面值1元） 6000 11800 资本公积 6000 8200 留存收益 38000 40000 股东权益合计 50000 60000 负债合计 90000 90000 负债和股东权益合计 140000 150000 表经营成果有关资料 单位：万元 项目 2009年 2010年 2011年 营业收入 120000 94000 112000 息税前利润 * 200 9000 利息费用 * 3600 3600 税前利润 * 3600 5400 所得税 * 900 1350 净利润 6000 2700 4050 现金股利 1200 1200 1200 说明：“*”表示省略的数据。资料二：该公司所在行业相关指标平均值：资产负债率为40%，利息保障倍数（已获利息倍数）为3倍。资料三：2011年2月21日，公司根据2010年度股东大会决议，除分配现金股利外，还实施了股票股利分配方案，以2010年年末总股本为基础，每10股送3股工商注册登记变更后公司总股本为7800万股，公司2011年7月1日发行新股4000万股。资料四：为增加公司流动性，董事陈某建议发行公司债券筹资10000万元，董事王某建议，改变之前的现金股利政策，公司以后不再发放现金股利。要求：（1）计算E公司2011年的资产负债率、权益乘数、利息保障倍数、总资产周转率和基本每股收益。（2）计算E公司在2010年末息税前利润为7200万元时的财务杠杆系数。（3）结合E公司目前偿债能力状况，分析董事陈某提出的建议是否合理并说明理由。（4）E公司2009、2010、2011年执行的是哪一种现金股利政策？如果采纳董事王某的建议停发现金股利，对公司股价可能会产生什么影响？ 20×8年实际数 占营业收入的比例(%) 20×9年预计数 营业收入 40000 　 减:营业成本 25000 　 营业税金及附加 4500 　 销售费用 1900 　 管理费用 1500 　 财务费用 600 　 　 营业利润 6500 　 　 加:营业外收入 600 　 减:营业外支出 100 　 　 利润总额 7000 　 减:所得税费用 1750 　 　 税后净利 5250 　 　 表1-5 20X9年鲁桥公司预计资产负债表（简化） 项目 20×8年实际数 占营业收入的比例(%) 20×9年预计数 资产 　 　 　 现金 20000 　 　 应收账款 1000 　 　 存货 86000 　 　 固定资产 15000 　 　 其他非流动资产 2000 　 　 资产总计 124000 　 　 负债及股东权益 　 　 应付票据 5000 　 　 应付账款 13000 　 　 其他流动负债 24000 　 　 非流动负债 35000 　 　 负债合计 77000 　 　 股本 11000 　 　 资本公积 23000 　 　 盈余公积 7000 　 　 未分配利润 6000 　 　 股东权益合计 47000 　 　 追加外部筹资额 　 　 负债及股东权益总计 124000 　 　 实训二 筹资决策 1.乙公司是一家上市公司，适用的企业所得税税率为25%，当年息税前利润为900万元，预计未来年度保持不变。为简化计算，假定净利润全部分配，债务资本的市场价值等于其账面价值，确定债务资本成本时不考虑筹资费用。证券市场平均收益率为12%，无风险收益率为4%，两种不同的债务水平下的税前利率和β系数如表2-1所示。公司价值和平均资本成本如表2-2所示。 表2-1 不同债务水平下的税前利率和β系数 债务账面价值（万元） 税前利率 β系数 1000 6% 1.25 1500 8% 1.50 表2-2 公司价值和平均资本成本 债务市场价值 （万元） 股票市场价值 （万元） 公司总价值（万元） 税后债务 资本成本 权益 资本成本 平均 资本成本 1000 4500 5500 （A） （B） （C） 1500 （D） （E） * 16% 13.09% 注：表中的“*”表示省略的数据。 要求： （1）确定表2-2中英文字母代表的数值（不需要列示计算过程）。 （2）依据公司价值分析法，确定上述两种债务水平的资本结构哪种更优，并说明理由。 2.A公司拟添置一套市场价格为6000万元的