苏宁电器价值评估案例的分析.ppt

为了获得可比企业的平均市盈率合理估值基准，根据公开资料整理了 6 家相关零售企业在 2010年 12 月 31 日的市盈率，平均市盈率按算术平均数来计算，得到如下数据表：(12月31日的人民币兑港币汇率0.8509) 苏宁的股票价值=31.24*0.57=17.81元/股 当日收盘价13.1(昨天8.54) 序号 股票代码 股票名称 2010年12月31日每股收益 12月31日的收盘价 市盈率 002024 苏宁电器 0.57 13.10 22.98 0493 国美电器 0.15 2.16 14.39 600361 华联综超 0.11 10.49 95.36 002187 广百股份 1.03 27.05 26.28 600122 宏图高科 0.49 13.92 28.41 平均 31.24 自由现金流折现法 相对价值法 估值结果 14.74 17.81 结论 企业真实价值被低估 (1) 经营风险 (模式的变迁) (2)盈利模式被复制的风险 苏宁未来十年目标 至2020年，苏宁电器将保持每年200家店以上的开店速度，进一步加强定制销售（STO）和网络分销；同时大力发展网购平台，苏宁易购计划十年内保持年复合增长率50%，销售规模位居行业第一，SKU总量200万以上，注册会员数1亿人，覆盖全国99%以上城市。 苏宁还计划在2014-2015年，依托香港市场进军越南、泰国、印尼、