第三章社会保险基金投资管理精要.ppt

三、社保基金投资营运监督指标设计 １、备付金指标 备付金是指存于国有商业银行用于预备未来短期内支付需求的资金。基本养老保险、基本医疗保险、工伤保险、失业保险等险种基金之和的备付金指标，可设计为不低于前两个月的偿付额， 用公式表述为：某险种备付金大于等于前第一个月偿付总额＋前第二个月偿付总额。 当然，银行存款的存期要科学安排。 三、社保基金投资营运监督指标设计 ２、社会保险基金投资营运方向的监管指标 对于参与投资营运的社保基金，可根据西方国家近百年的经验和我国目前经济走势、经济结构和金融风险的分布，来设计监管指标。 （１）债券比例； （２）资本市场比例； （３）投资国家基础设施项目的比例； （４）其它方向的投资比例 三、社保基金投资营运监督指标设计 ３、社保基金风险监管指标 对社会保险基金备付金选择存放的商业银行以及基金投资营运的各类投资方向的风险监管，可以参考、借鉴、吸取《巴塞尔协议》中有关对世界银行防范金融风险经验的做法。其重点之一是资产风险的评级经验。 三、社保基金投资营运监督指标设计 ４、社会保险基金资产收益率 原则上，社保基金通过投资运作，其资产收益率最低要达到３年期银行存款利率水平或者３年期国债利率水平，使社保基金整体有效增值，以最大限度地满足社会保障的需要。否则，就失去了营运增值的最初意义。 当然，国家对银行存款利率和国债利率也会根据国内外经济形势的发展而调整，而设计的这项监管指标则亦应随之调整。 思 考 题 1. 你是如何理解社保基金投资原则及投资工具的？ 2. 社保基金投资规则的制定应设计那些方面的要求，为什么？ 3.社保基金投资收益与风险如何衡量？智利养老金投资最低收益率制度的主要内容是什么？ 4.简述社保基金投资监管模式的主要内容 5. 对我国社保基金投资监管的问题提出看法 地方养老金托管入市5年探路: 年均投资收益率10.27% 3月15日，全国社会保障基金理事会(下称“全国社保基金理事会”)前所未有地公布了其受托管理的个人账户基金投资收益率。数据显示，截至2011年底，其共受托管理个人账户基金本金543.62亿元，获得记账收益及风险准备金114.31亿元，年均投资收益率为10.27%，超过同期通货膨胀率近8个百分点，比承诺收益率高出6.8个百分点 从2006年12月开始，全国社保基金理事会受托管理中央财政补助9个试点省市做实个人账户资金。个人账户基金是中国地方养老金的一部分，其投资回报率高企，无疑将增强中国地方养老金入市的信心。 另就全国层面而言，自本世纪初以来，已有13省市自治区进行了个人账户做实试点。 在非试点地区，按照基本养老保险基金管理的现行政策规定，基本养老保险基金实行收支两条线管理，基本养老保险基金结余额除预留相当于2个月的支付费用外，应全部用于购买国债券和存入专户，严禁投入其他金融和经营性事业，任何部门、单位或个人不得利用基本养老保险基金在境内外进行其他形式的直接或间接投资。上述投资保障了资金安全，但在通胀压力下却面临不断贬值的风险。 戴相龙在《中国养老金2011》中表示，截至2010年12月底，地方管理的基本养老保险基金结存1.5万亿元，这些钱90%存入银行，10年来，年均投资收益率不到2%，低于年均通货膨胀率。形成鲜明对比的是，试点地区委托投资的年均收益率高达18.9%。 “入市不等于炒股” “大家不要误读以为养老金投资运营就是进入股市，我们会有多种投资方案的组合。安全是第一位的。”人社部部长尹蔚民在今年全国“两会”上表示，养老金投资运营实现保值增值的方向是非常明确的，关于养老金具体的投资运营办法还在论证过程中。 “‘入市’的概念是什么？股市、债市、PE、国内市场或海外市场？”刘昌平也认为，个人账户养老基金是“养命钱”，所以个人账户养老基金投资应该遵循“稳健、审慎”的原则。“入市”的概念应该不是单一市场，而是在不同的市场，银行存款到权益投资之间的组合投资，并且还要遵循一个从“严格定量限制”到“审慎人”监管模式的演进过程。 由谁操盘　养老金入市的另一个难点，在于由谁来操盘。　据悉，目前主要有三种方案，其一是委托给全国社保基金理事会来管理，其二是人社部牵头组织专门的管理机构，其三则是交由地方来管理。 　刘昌平认为，全国社保基金理事会和人社部均不太适合。因为“目前养老保险还没到全国统筹层面，都是各地管理”；全国社保基金理事会是为应对人口老龄化高峰期和转轨成本偿还高峰期，财政补助压力过大时的缺口应对风险，实质上是一个过渡性机构。 业界认为，全国社保基金理事会要实现一流社会保障资产管理机构的目标，需在管理体制方面从事业单位向具有企业法人地位的资产管理机构优化。　　这意味着，全国社保基金理事会要“做大”托管养