中国财政与货币政策有效性实证研究.pdfVIP

201 COMMERCIALRESEARCH 3／03总第431期 商业研究 文章编号：1001—148X(2013)03一0020一07 巾国财政与货币政策有效性实证研究 张丽莉，张国兵，李秀敏 (东北师范大学经济学院，长春130117) 摘要：本文运用结构向量自回归(SVAR)模型，研究财政政策和货币政策对中国宏观经济的作 用效果。研究表明：货币政策和财政政策对中国宏观经济的影响效果是不同的，中国的财政政 策侧重于调控经济增长，中国的货币政策侧重于调控物价水平；中国的财政政策和货币政策之 间的关系也并非互为补充或相互替代，而是呈非对称的关系；从短期来看，中国扩张的货币政 策会削弱财政政策的效果，扩张的财政政策会增强货币政策效果；从长期来看，中国财政政策 与货币政策之间关联程度并不大。 关键词：财政政策；货币政策；有效性；SVAR模型 中图分类号：F015 文献标识码：B 随着经济开放度的不断提高，中国经济受到 的影响力引导经济运行达到既定的宏观经济目标。 来自内部和外部的冲击和影响13益加剧。为了应 货币政策有效性是指货币政策能否和在多大程度 对经济的不稳定性、促进经济的长足发展，中国政 上对产出、就业等实际经济变量产生影响，以及是 府加大对财政政策和货币政策的作用力度，并动 否有能力利用货币政策的影响力引导经济运行达 用多种政策工具以期获得满意的宏观调控政策效 到既定的宏观经济目标。从理论发展脉络上看，财 果。然而无论在理论上还是实践中，对中国财政政 政与货币政策有效性问题经历了无效一有效交替 策和货币政策有效性的争议很大。有学者研究认 更迭的争论过程。 为中国财政政策效果大于货币政策效果，有学者 20世纪30年代以前，以亚当·斯密和李嘉图 持反对意见，认为货币政策比财政政策更有效，也 为代表的古典宏观经济学占主导地位。他们认为 有学者认为货币政策呈中性特征，对宏观经济不 价格作为一种指示器，能够自动调节市场，消除过 会产生任何影响。本文运用结构向量自回归 剩的供给或需求，因而市场自身能够“出清”。所 (SVAR)模型，研究财政政策和货币政策对中国以财政政策和货币政策均是无效的，对实体经济 宏观经济的作用效果，进而提出中国财政和货币 不会产生任何作用。 政策有效运用的对策建议。 凯恩斯对古典经济学进行了强烈的挑战。凯 恩斯及其追随者认为，在资本主义市场体制中存 一、财政与货币政策有效性的争论 在着固有的缺陷，他们把这种缺陷归因于对商品 长期以来，财政与货币政策有效性问题一直 和劳务的总需求不足。因此凯恩斯认为，财政政策 是理论界和学术界争论的焦点。财政政策有效性 十分有效。有效需求的不足可以通过政府支出、减 是指财政政策能否和在多大程度上影响实际总产 税等财政政策措施加以解决。货币政策在正常条件 出、促进经济增长，以及能否有能力利用财政政策 下是有效的，但在严重的经济危机时期，由于存在 收稿日期：2012—07一01 作者简介：张丽莉(1980一)，女，黑龙江齐齐哈尔人，中共黑龙江省委党校经济学教研部教师，东北师范 大学经济学院博士研究生，研究方向：世界经济；张国兵(1982一)，男，山东泗水人，东北师 范大学经济学院博士研究生，研究方向：国际金融；李秀敏(1964一)，女，吉林蛟河人，东北 师范大学经济学院教授，研究方向：区域经济、世界经济。 基金项目：中央高校基本科研业务费专项资金项目，项目编号：10SSXTl06。 万方数据 总第431期