三板市场激活民间投融资的制度创新.pdfVIP

2003年第2期 中南财经政法大学学报 N0.2.2003 双月刊 Bimonthly 总第 137期 JOURNALOFZHONGNANUNIVERSITYOFECONOMICSANDLAW SerialN0.137 三板市场:激活民间投融资的制度创新 刘 惠 好 (中南财经政法大学新华金触保险学院，湖北武iA430060) 摘要:从“藏畜于民钾走向“创富于民”ati待整合民间资本。开设 “三版市场”，有利子完善资本市场结 构，提高民间投融资效率.反思近切余年发展产权市场之不足，借鉴西方经验，探索符合中国国情的三 板市场模式是一项重要的金融创新 关镇词:三板市场 ;民间资本;金融创新 中圈分类号:F832.5 文做标识码,A 文幸编号 1003-5230(2003)02-0064-08 中国目前的投融资体制存在着一个很大的悖论:一方面是大量的民营企业特别是中小民 营企业发展资金短缺，另一方面是大量的民间资本闲置或难以选择合适的投资工具。如何激活 民间资本投资热悄和拓宽民营企业融资渠道，已成为国民经济持续发展的关键问题之一。本文 主要从完警资本市场结构及三板市场制度创新的角度，探索整合民间资本的路径与对策，并根 据中国市场经济发展的现实状况，提出中国三板市场的总体设计思路。需要说明的是，关于“三 板市场”的概念，国内学者有不同的理解，本文所提的三板市场是一种广义的场外交易市场。 一、民间资本 :当前最材整合的社会资源 1.藏富子民:民间资本家底渐丰 中国经济改革前20年成就最显著的表现就是 “藏富于民”。从改革开放之初白让一部分人 先富起来”的政策效应，到中共十五大明确肯定非公有制经济是社会主义市场经济的重要组成 部分，陆续出台的一系列鼓励民营经济发展，加快 “国退民进”的措施，扶植了一批又一批民营 和个体企业逐步完成了资本原始积累。同时，党和政府的富民政策也使城乡居民收人的平均水 平不断提高，截止2002年5月底，全国城乡居民储蓄存款余额已超过8万亿人民币。我国民间 资本(包括居民储蓄存款)已超过12万亿元人民币(至2003年1月底，我国城乡居民本外币储 蓄存款月末余额为9.81万亿元)。 2.喜中有忧:民间资本缺乏创值能力 收稿日期:2002-12-06 作者简介 刘惠好(1962- ).女，潮南衡阳人.中南时经政法大学新华金融保险学院教校.博士。 64 寻藕 执〔冬么巍 巍赢赢墓一I f 企 1 ; ︸ . 乙 七 即 r 少 ‘ 中国民间资本逐步壮大对推进国民