地方政府投融资平台第三财政演化的制度性因素分析.pdfVIP

政策前沿 地方政府投融资平台：第三财政 演化的制度性因素分析 祝志勇 高扬志 卢存焦 (西南大学，重庆400715) 内容提要：本文通过对地方政府投融资平台产生的原因与性质的分析，认为地方政 府投融资平台的实质就是充当了地方政府的“第三财政”，其作用就是将政府拥有的公共 资源中的资本存量部分转化为资本流量并且将政府可支配的其他资源也转化为政府的 资本流量，从而解决政府支出过程中的资金缺口问题。 关键词：地方政府投融资平台 第三财政体制性原因 元，占全部新增一般贷款的34．5％。伍截止20lO年6 一、地方政府投融资平台相关研究综述 月底，地方投融资平台贷款余额7．66万亿，估计 审计署2011年6月发布全国地方政府性债务2011年末达到10万亿元左右。 审计结果(2011年第35号)，截至2010年底，全国地地方投融资平台统计上有四大统计口径差异。 方政府性债务余额10．7万亿元。1997年以来，我国央行的统计口径主要按贷款主体进行分类，包括园 地方政府性债务规模随着经济社会发展逐年增长。 区投融资平台、城市投资建设公司、土地储备中心 1998年、2009年和2010年债务余额分别比上年增等七大方面；银监会统计口径主要按资金用途进行 长48．20％、61．92％和18．86％。2010年底地方投融资分类，认定标准是否由政府主导或者绝对控股，主 平台举债占全国地方政府性债务额的46．38％。 要业务是否融人资金，融资行为是否全部或部分由 自2008年11月我国实施积极地财政政策和地方财政直接或间接承担偿债责任，所筹集资金是 适度宽松的货币政策以来，全国信贷投放的增长异 否主要用于基础设施或准公益性政府投资项目；贷 常迅猛，2009年信贷投放就高达近10万亿元。而在款有无对应项目的打捆贷款口径；贷款有无收入现 高速的信贷投放规模中，地方政府投融资平台成为 金流对应的狭义口径。巴曙松(2009)对地方政府投 了最活跃的主体，并且其规模也呈飞速发展的趋 融资平台的定义为：所谓地方政府投融资平台，实 势。相关数据显示，截至2009年6月全国各级地方际上包含地方政府组建的不同类型的城市建设投 政府共设立8221家平台公司，其中县级平台高达资公司、城建开发公司、城建资产经营公司等不同 4907家，数量占比达60％。2009年末，地方政府融类型的公司，这些公司通过划拨土地等资产组建一 资平台贷款余额为7．38万亿元，同比增长70．4％，个资产和现金流大致可以达到融资标准的公司，必 占一般贷款余额的20．4％，全年新增贷款3．05万亿要时再辅之以财政补贴等作为还款承诺，重点将融 [收稿日期]2012-07—24 [作者简介]祝志勇，经济管理学院教授，博士生导师，研究方向为经济转型理论；高扬志，研究生，研究方向为财政理论与政策；卢存焦。研究生， 研究方向为财政理论与政策。 费专项资金资助项目：创新地方政府投融资平台营运模式及管理研究)(项目批准号SW]J1109080)阶段性研究成果。 ①银监会主席刘明康在2010年4月20日银监会召开的2010年第二次经济金融形势分析通报会议讲话。 地方财政研究，2013．1，第1期29 万方数据 政策前沿 入的资金投入市政建设、公用事业等项目之中。中 云(2012)通过政府部门和债券市场披露的数据对中 金公司报告(2010)对其的定义为：一般而言，地方国地方融资平台的债务规模进行了粗略估计，认为债 政府融资平台是指地方政府发起设立，通过划拨土 务总体规模增长势头仍在持续，各种债务结构不尽合 地、股权、收费权、国债等资产，迅速包装出一个资 理，依赖土地出