超额配售选择权对新股股价影响的实证分析研究.pdfVIP

中文摘要 超额配售选择权对新股股价影响的实证研究 金融学专业硕士研究生马建民 指导教师 谢家智教授 摘要 随着我国证券业市场化进程的加深，一级市场上的风险逐步暴露出来，特别 是新股发行方式以核准制取代审批制之后，承销商在发行新股时面临的市场需求 不确定性越来越大，新股上市后的价格波动剧烈且出现了跌破发行价或增发价的 情况。为了适应市场的变化，降低承销商发行风险并稳定刚上市新股的股价，A 股市场逐步引入了国际通用的超额配售选择权。 超额配售选择权最早产生于美国，是承销商为了降低新股发行风险、稳定刚 上市股票的股价最终保证所承销公司成功上市而自发形成的股票发行配套措施。 在实践中超额配售选择权被证明是有效果，也是最透明的价格保护措施，超额配 售选择权也逐步成为国际通用的新股发行的配套措施。 我国虽然早已经在B股发行时引入了超额配售选择权并且在A股丌始应用， 但是B股和A股中实施超额配售选择权的效果如何却还没有过相关研究，研究超 额配售选择权的实施效果，无疑具有重要的理论意义与实际价值。