第五章国际金融市场讲解.pptVIP

欧洲货币市场的业务 欧洲货币市场的借贷方式 存款 通知存款 定期存款 CD 放款 银行同业拆借 LIBOR 中长期放款 发行欧洲债券 欧洲货币市场对世界经济的影响 积极影响 推动了二战以后世界经济的恢复和发展 推动国际金融市场一体化的发展，促进了国际资本的流动 它加速了金融创新的过程 有助于一些国家弥补国际收支 加速了国际贸易和国际投资的发展 消极影响 加剧了外汇市场与国际金融市场的不稳定 增大了国际金融的风险 在一定程度上削弱了有关国家货币政策的效力 第四节 国际金融衍生工具市场 金融衍生产品是指从货币、利率、股票等传统的、较为常见的基础型金融工具的交易过程中衍生而来的新型虚拟金融工具 ，是一种为交易者转移风险的双边合约。 1848 年，芝加哥商品交易所成立，标志着真正现代意义上的金融衍生产品市场的开端。与金融衍生产品的发展路径相符合的是，20 世纪70年代，随着布雷顿森林体系的崩溃，以美元为中心的固定汇率制彻底瓦解，浮动汇率制使得汇率和利率剧烈动荡，金融衍生产品市场与金融衍生产品真正开始了蓬勃发展。1972 年美国芝加哥交易所率先推出英镑等6 种货币的期货合约，1981出现了货币互换、利率互换。1982 年费城股票交易所推出了货币期权交易，此后基于汇率、利率上的衍生产品相继出现，并被作为避险保值的工具 金融衍生产品在其发展的过程当中显示了强大的发展动力，20 世纪80 年代后期衍生产品的场内交易和场外交易规模急剧扩大。通过各种组合设计技术进行金融衍生，数量庞大、特性各异的衍生产品出现在了市场中。 首先，衍生产品与基础金融工具货币、利率、股票的组合，即产生了外汇期货、股票期货、股票指数期货、债券期货、商业票据期货、定期存单期货等品种。 其次，衍生产品之间也可以进行组合，构造出“再衍生产品”。 如：作为金融衍生产品的一种，期权也可同其他衍生产品如期货进行组合构造“期货期权”。 互换与期权组合可构造出“互换期权”一类的新衍生产品。 在基本的几种金融衍生产品的基础上，对个别衍生产品的参量和性质进行设计，可以再次创造不同的创新产品。 期权方面，除了“标准期权”之外，通过一些附加条件，可以构造出所谓的“特种衍生产品”，如“两面取消期权”、“走廊式期权”等。因此，通过各种创新和组合的方法，金融衍生产品已发展出一个数量极其巨大的金融产品家族 2004 年，根据国际清算银行统计，国际金融市场上的各种金融衍生产品的种类已从最初的几种简单形式发展到20000 多种，由它们衍变出来的各种复杂的产品组合更是不计其数。从交易量的扩张速度来看，据统计，全球部分有组织的金融衍生产品生产的交易量平均每年递增40%。除了交易所和场外市场所直接进行的衍生品交易以外，其他较为特殊的衍生证券常常作为债券和股票发行的一个重要组成部分得到广泛使用 第四节 国际金融衍生工具市场 金融衍生工具的特征与功能 金融衍生工具的特征 高杠杆性：以小搏大 高虚拟性：双重虚拟 高科技定价性 高集中性 金融衍生工具市场的基本功能 转移和分散风险 价格发现功能 提高市场流动性功能 第四节 金融衍生工具市场 金融衍生工具市场的风险 市场风险 流动性风险 信用风险 结算风险 操作风险 法律风险 道德风险 第四节 国际金融衍生工具市场 金融衍生工具的分类 根据产品形态。可以分为远期、期货、期权和互换（swaps）四大类　 根据原生资产大致可以分为四类：即股票、利率、汇率和商品 根据交易方法：可分为场内交易和场外交易（OTC ） 据统计，在金融衍生产品的持仓量中，按交易形态分类，远期交易的持仓量最大，占整体持仓量的42％，以下依次是掉期(27％)、期货(18％)和期权(13％)。按交易对象分类，以利率掉期、利率远期交易等为代表的有关利率的金融衍生产品交易占市场份额最大，为62％，以下依次是货币衍生产品(37％)和股票、商品衍生产品(1％)。 第四节 国际金融衍生工具市场 主要的金融衍生工具 远期类 含义 金融远期合约（Forward Contracts）是指双方约定在未来的某一确定时间，按确定的价格买卖一定数量的某种金融资产的合约。在合约中规定在将来买入标的物的一方称为多头方，在未来卖出标的物的一方称为空头方。合约中规定的未来买卖标的物的价格称为交割价格 种类 远期外汇交易 NDF (Non-deliverable Forward) 远期利率协议 远期利率协议是指交易双方约定在某个时期按协议的特定期限和 利率支付以一定名义本金为基础的利息金融合约 股权类资产的远期合约 债券类资产的远期合约 第四节 国际金融衍生工具市场 主要的金融衍生工具 金融期货类 含义 种类 外汇期货 利率期货 指以利率为标的物的期货合约。世界上最先推出的利率期货是于1975年由美国芝加哥商业交易所推