第8章国际金融概述祥解.ppt

* * 如果该国货币当局不愿接受本币贬值的后果，就需要对外汇市场进行干预，即动用外汇储备抛出外币收回本币。 * Foreign Direct Investment的缩写形式，即对外直接投资。是一国的投资者（自然人或法人）跨国境投入资本或其他生产要素，以获取或控制相应的企业经营管理权为核心，以获得利润或稀缺生产要素为目的的投资活动。 * 当国际收支逆差时，提供存款准备金率 当国际收支顺差时，增加存款准备金率 二者关系示意图 备用信贷 互惠信贷 协定 借款总安排 该国商业银行的 短期对外可兑换 货币资产 国际储备 一线储备 二、国际储备的结构 国际 储备 自有 储备 借入 储备 黄金 储备 外汇 储备 SDR 在IMF 的 储备 头寸 备用 信贷 本国商业 银行对外 短期可兑换 货币资产 借款 总安排 互惠 信贷 协议 （一）自有储备 1、黄金储备（Gold Reserve) 2、外汇储备（Foreign Exchange Reserve） 3、在IMF的储备头寸（Reserve Position Reserve） 4、特别提款权（Special Drawing Rights, SDR） 1、黄金储备 黄金储备也称“货币性黄金”，是指一国货币当局作为金融资产持有的黄金。 黄金作为国际储备资产已有很长的历史，但黄金在国际储备中的比重则呈不断下降的趋势，这是由于：①黄金产量有限；②黄金的占有和掌握极不均匀；③黄金价格波动频繁。 由于黄金非货币化，黄金实际上已不是真正的国际储备，而只是潜在的国际储备。 所有国家 931 100% 工业化国家 781 83.87% 美国 261.63 33.50% 日本 24.23 3.10% 欧元区 400.50 51.28% 英国 20.55 2.63% 加拿大 1.24 0.16% 瑞士 81.61 10.45% 其他 0.00% 发展中国家 150 16.13% 非洲 12.26 8.16% 亚洲 56.11 37.35% 欧洲 27.58 18.36% 中东 35.12 23.38% 西半球国家 19.16 12.75% 全球黄金储备　　2000.6.30 单位:百万盎司 2、外汇储备 外汇储备是一国货币当局持有的对外流动性资产，主要是银行存款和国库券等。 充当国际储备资产的国际货币必须具备下列条件 ①能自由兑换成其他储备货币； ②在国际货币体系中占据重要地位； ③其购买力必须具有稳定性。外汇储备现已成为最主要的国际储备资产。 3、在IMF的储备头寸 在IMF中的储备头寸Reserve Position in IMF，也称为普通提款权General Drawing Rights，是指在IMF普通账户中成员国可自由提取使用的资产。 具体包括： 成员国向IMF认缴份额（Quota）中的外汇部分 IMF用去的本国货币持有量部分。 4、特别提款权 特别提款权是IMF为了解决成员国国际清偿力不足问题而于1969年9月在IMF第24届年会上创设的一种新的国际储备资产，其实质是用以补充原有储备资产的一种流通手段。 它根据参加国在IMF中的份额按比例进行分配，成员国可运用分配的特别提款权换成外汇用于弥补国际收支逆差，也可以直接用其偿还IMF的贷款。 关于SDR的分配有两点值得注意：分配总额占西方世界储备资产总额比重过高；分配极不均匀。 特别提款权的特点 （1）不具有内在价值，纯粹的账面资产 （2）IMF按成员国缴纳份额的多少分配给成员国的 （3）具有严格的用途：偿付国际收支逆差；偿还IMF贷款 （4）只能在IMF和成员国政府之间使用 （二）借入储备 1、备用信贷：成员国在国际收支发生困难或预计要发生困难时，与IMF签订的一种备用借款协议。 2、互惠信贷协议：两国央行之间进行的一种双边货币合作。 3、借款总安排：十国集团（G10）借款总安排 4、本国商业银行的对外短期可兑换货币资产 清迈协定 2000年5月，东盟10＋3财长在清迈共同签署了建立区域性货币互换网络的协议，即《清迈协议》（Chiang Mai Initiative）。清迈协议主要包括两部分： 1、扩大了东盟互换协议（ASA）的数量与金额 2、建立了中日韩与东盟国家的双边互换协议 截至2003年12月底，中、日、韩与东盟十国共签署16个双边互换协议，累积金额达440亿美元。  迄今为止，清迈协议是亚洲货币金融合作所取得的最为重要的制度性成果，它对于防范金融危机、推动进一步的区域货币合作具有深远的意义。 三、国际储备的作用 （一）清算国际收支差额，维持对外支付能力 当一国发生国际收支困难时，政府需采取措施加以纠正。如果国际收支困难是暂时性的，则可通过使用国际储备予以解决，而不必采取影响整个宏观经济的财政