财务管理单元四项目投资祥解.pptVIP

* 1．下列投资决策指标中，（ ）是非贴现现金流量指标。 ①净现值 ②投资回收期 ③内含报酬率 ④获利指数 自 测 题 * 2 ．某投资方案，当贴现率为12%时，其净现值为161元；当贴现率为14%时，其净现值为 -13元，该方案的内部报酬率为（ ）。 ① 12.92% ② 13.15% ③ 13.85% ④ 14.67% 自 测 题 * 自 测 题 答 案 1 ② 2 ③ * 巩固练习 某项目第一年初投资1000万，项目有效期8年，第一年、第二年年末现金净流量为400，第三至第八年年末现金净流量为380万，假设贴现率为8％，求项目的下列指标： （1）净现值； （2）获利指数； （3）内部报酬率； （4）投资回收期。 人有了知识，就会具备各种分析能力， 明辨是非的能力。 所以我们要勤恳读书，广泛阅读， 古人说“书中自有黄金屋。 ”通过阅读科技书籍，我们能丰富知识， 培养逻辑思维能力； 通过阅读文学作品，我们能提高文学鉴赏水平， 培养文学情趣； 通过阅读报刊，我们能增长见识，扩大自己的知识面。 有许多书籍还能培养我们的道德情操， 给我们巨大的精神力量， 鼓舞我们前进。 * * 没有考虑资金的时间价值 没有顾及回收期以后的利益急功近利 缺 点 * (二)投资收益率() 优点：简便、易懂 缺点：没有考虑资金的时间价值 投资收益率= 年息税前利润 项目总投资 ×100% * 思考题 某公司拟建一条生产线，有A、B两年投资方案，基本情况如下所示，假设无风险投资收益率为6%，投资总额为100万元，使用期5年。无残值，各年获取的息税前利润该公司应该选择哪个方案？ 试计算A、B方案的投资收益率 项目计算期 甲EBIT 乙EBIT 第一年 20 16 第二年 20 18 第三年 20 20 第四年 20 22 第五年 20 14 * 三、动态评价指标（一）净现值(NPV)法 1、全部投资在建设起点一次性投入，建设期为零，投资后各年的NCF均相等 思考题 1、某企业需投资180万元引进一条生产线，该生产线有效期为6年，采用直线法计提折旧，期满无残值。该生产线当年投产，预计每年可获净利润10万元。如果该项目的行业基准贴现率为8%，试求净现值 解： 1）图示并标明每年的NCF 2）写出公式 3）代入公式计算 净现值=经营期各年净现金流量的现值之和—原始投资额现值之和 按照设定的折现率或基准收益率计算 * 思考题 1、某企业需投资180万元引进一条生产线，该生产线有效期为6年，采用直线法计提折旧，期满无残值。该生产线当年投产，预计每年可获净利润10万元。如果该项目的行业基准贴现率为8%，试求净现值 解： 1）图示并标明每年的NCF 2）写出公式 3）代入公式计算 0 1 2 3 4 5 6 -180 年折旧额= 固定资产原值—净残值 使用年限 =180/6=30（万元） 现金净流量NCF=净利润+折旧=10+30=40（万元） +40 +40 +40 +40 +40 +40 净现值=经营期各年净现金流量的现值之和—原始投资额现值之和 净现值=40×普通年金现值系数—180=40×（P/A，8%，6）-180= * 2、全部投资在建设起点一次投入，建设期为零，投产后每年的NCF相等，但终结点有回收额 思考题： 某企业需投资180万元引进一条生产线，该生产线有效期为6年，采用直线法计提折旧，期满有60万元残值。该生产线当年投产，预计每年可获净利润10万元。如果该项目的行业基准贴现率为8%，试求净现值 解： 1）图示并标明每年的NCF 2）写出公式 3）代入公式计算 0 1 2 3 4 5 6 -180 +30 +30 +30 +30 +30 +30 +60 净现值=经营期各年净现金流量的现值之和—原始投资额现值之和 净现值=40×普通年金现值系数+60×复利现值系数—180 =30×（P/A，8%，6）+60×（P/F，8%，6）-180= * 3、全部投资在建设起点一次投入，建设期为S，投产后每年的NCF均相等 思考题： 某企业需投资180万元引进一条生产线，建设期为一年，该生产线有效期为6年，采用直线法计提折旧，期满无残值。该生产线当年投产，预计每年可获净利润10万元。如果该项目的行业基准贴现率为8%，试求净现值 解： 1）图示并标明每年的NCF 2）写出公式 3）代入公式计算 0 1 2 3 4 5 6 -180 +40 +40 +40 +40 +40 +40 7