财务管理第二章祥解.pptVIP

2、均等份偿法 （将设备价款按支付租金次数均等地分摊） 每年支付租金逐年减少 例： （ P 42 表 2——2） 租赁集资的优点： 1、能及时解决承租人资金短缺的困难 2、不受价格变动的影响 3、限制较少，且可以带来节税收益 4、风险小 缺点： 主要缺点：筹资成本高 ? 租赁国外设备时，汇率风险较高 2——3资金成本和财务风险的管理 一、资金成本 （一）资金成本的含义 资本成本也称资金成本 1、资金占用费 包括时间价值、投资风险报酬 2、筹资费用 包括：发行股票、债券过程中支付的印刷费、注册费 代办费 一般与筹集资金的多少及资金占用长短无关，是资金成本 的固定成本 绝对数 （支付资金筹费和占用费之和） 表示形式： 相对数 （资金成本率） 注意： 通常所说的资金成本是指资金成本率 二、资金成本的计算 公式： 资金占用费 资金成本率 = 筹资总额 — 资金筹资费 例：P44 L 6 1、各种来源的资金成本计算 （1）银行及其他金融机构借款 主要是借款利息 计算公式； 资金成本率 = 借款利率 × （1 —所得税率） 注意： 有借款手续费则： 借款利率× （1—所得税） 资金成本率 = 1 —筹资费用率 例 借款利率 12% 所得税 33% 筹资费用率 4% 则；资金成本率 = 12 % × （1 —33%）/（ 1 —4 %） = 8。38% （2）长期债券 企业实得资金 = 债券发行金额 × （ 1 —筹资费用率） 债券利息 =债券发行金额 × 债券利率（1 —所得税） 债券利息 债券成本率 = 企业实得资金 例 P 45 L 8 （3）股票 （股利从税后利润中列支） A 、优先股股票 （固定利率） 年股利额 优先股成本率 = 股票金额（1 —筹资费用率） 例 P 45 L 9 B、普通股 （企业的基本资金） 计算公式： 普通股利 普通股成本率 = 普通股股金市价总额× （ 1 — 筹资费用率） 例 P 46 L 10 注意： 对于流通中的普通股股票其成本按上年股利额加股利年增长率 例P 46 L 11 (4）留存收益 （企业所获利润） 普通股股利 留存收益成本率 = +留存收益增长率 留存收益额 例： P46 L 12 2、平均资金成本率的计算 公式： 各种渠道的筹资额 各种渠道资