第七章国际直接投资资料.pptVIP

第七章 国际直接投资 第一节 国际直接投资概述 一、国际直接投资的方式 1、合资企业(股权式合营) 对于一些特定的行业，外资的股份不能超过一定的百分比。 2、独资企业 国际独资企业受东道国的限制较多。 3、合作企业(契约式合营) 合资企业合作双方的权利的义务是通过合作合同来规范的。该合同的内容涉及出资方式，出资比例，收益的方式及剩余资产的处置。 二、国际企业直接投资的动因 根本动因是追求利润和迫于竞争的压力。 1、分散经营风险 在不同国家销售商品所形成的净现金流比仅仅在一个国家销售商品所产生的现金流稳定，表明直接投资有助于国际企业增强流动性。 (1)规避长期汇率风险 (2)稳定收入和现金流 2.获取比较利益与垄断利润 (1)扩大市场范围和产品销量 (2)利用国外的生产优势 (3)利用国外的原材料和资源 (4)突破贸易壁垒 例:一家中国建筑企业A计划投资一个新项目,可以在国内进行,也可以在国日本进行.新项目的投资金额占企业A全部预算投资总额的40%,其余60%全部投资在国内现有项目上.企业A考虑未来5年的预期风险和收益并以此评估项目的可行性.假定企业A现有项目的预期税后投资收益率为15%,以标准差测量的投资风险为0.15.下表给出了企业A在投资项目地点选择问题上的主要信息: 组合一:总金额中的60%投资于现有的国内项目,40%投资于设在国内的新项目. 投资收益: RP=60%X15%+40%X20%=17% 风险: σP=0.1147 组合二:总金额中的60%投资于现有的国内项目,40%投资于设在日本的新项目; 投资收益: RP=60%X25%+40%X10%=13% σP=0.1033 三.东道国和母国的特征和投资行为 （1）充分利用外国低成本的生产要素 （2）寻求新的市场发展空间 （3）自然资源的禀赋程度 （4）外资政策 （5）对汇率变动的反映 四.企业特征以及投资行为 企业的战略目标、技术拥有状况、在行业中的位置、管理层的素质以及企业文化等都是影响企业对外直接投资的重要因素。 五.中国的国际直接投资 1.对外直接投资的特点 (1)投资主体多元化,国有大中型企业占主导地位. (2)对外投资区域不均,主要集中在亚洲. (3)涉及行业广泛,行业重点突出. 2.外商来华直接投资的特点 (1)制造业是投资最集中的行业. (2)研究与开发投资迅猛增长. (3)服务业成为跨国公司进入的热点. (4)投资地点集中, 第二节、国际直接投资环境评价 一.国际直接投资的环境 所谓国际直接投资的环境就是指影响投资决策以及结果的所有外部因素的全体。包括东道国的政治气候、基础设施、经济结构和发展水平、市场销售条件、货币与金融以及优惠条件等。 （一）、投资环境等级评分法 美国学者罗伯特-斯托波夫于1969年提出，该方法有助于投资者选择理想的目标市场，避免风险以及实现安全投资。 1、对影响因素的分类 （1）东道国对外商投资撤资程度的限制因素。 （2）东道国对外商股权限制的因素。 （3）东道 国对外商管制程度的限制。 （4）东道国对货币稳定性因素。 （5）东道国政治稳定性因素。 （6）东道国关税稳定性因素。 （7）东道国资金的可供程度因素。 （8）东道国近年来的通货膨胀程度。 2、将各等级事先规定分数并计分 3、逐级逐类加总，得出投资环境的总分。 （二）冷热国评估方法 （1）政治的稳定性 （2）经济增长状况 （3）市场的深度和广度 （4）地理条件 （5）文化差异 （6）文化 一元化程度 （7）法规障碍 （三）投资环境综合分析法 用一个层次模型来寻找目标市场。 第一层次为决策目标层，即选择目标市场。 第二层次为决策环境要素层：政治法律环境、一般经济环境、涉外经济环境、基本建设环境和劳动力环境五大环境。 第三层次为评估准则层， 第四层次为评估对象层。 二.国家风险的管理 (一)国家风险概述 1.国家风险 是指由于东道国或投资所在国国内政治环境或东道国与其他国家之间政治关系发生变化,即由于国家的强制力量而给外国的企业或投资者造成经济损失的可能性. 2.国家风险的类别 从国家风险发生的范围的层次看: (1)微观层次的风险：只对某个特定行业、某类特定企业或者某一特殊投资计划、某一市场产生不得影响的政治改变。 (2)宏观层次的风险:对所有外国企业的外国投资者都产生不利影响的政治方面的改变,而不论这些企业属于何种行业、采取何种投资形式。 从国家风险的结果看： 影响到财产所有权的风险：导致外国企业和投资者失去财产所有权或投资控制权的政治改变： 只影响到正常业务收入的风险：导致外国企业和投资者经营收入或投资回报减少的政治方面的改变。 (二).国家风险的成因 1.国有化 政府将外资公司的子公司的资产无偿或者低价收归国有的行为,是最突出危害最严重的国家风险．