财务管理第二章年金详解.ppt

2、某企业需要一台设备，直接购买，价格为1100万元。采取向租赁公司租入，每年年初支付租金250万元。假若i＝10％，n＝5，应如何决策？ 租金现值＝250×（1＋10％）×3.791 ＝1042.525万元 租金现值小于目前购买的价格，应采取租赁方式。 三、递延年金 是指第一次收付发生在第二期或第二期以后的系列等额款项。 递延年金支付形式中，一般用m表示递延期数， n表示连续支付的期数 （一） 递延年金终值 如何计算递延年金终值？ 　　 某人从第四年末起，每年年末支付100元，利率为10%，问第七年末共支付利息多少？ 0 1 2 3 4 5 6 7 100 100 100 100 　 F=A(F/A10%,4) 　　　 =100×4.641=464.1（元） 特点: ⊙递延年金的终值大小，与递延期无关 ⊙ 计算方法和普通年金终值相同 （二）递延年金现值 递延年金现值的计算方法有三种： 第一种方法是把递延年金看作是n期的普通年金，求出在递延期第m期的普通年金现值，然后再将此折现到第一期的期初。 递延年金现值的计算公式为 ： P=A(P/A，i，n)×（P/F，i，m） 其中，m为递延期，n为连续收付款的期数。 第二种方法是先计算m+n期的年金现值，再减去m期年金现值。 递延年金现值的计算公式为： P=A×[（P/A，i，m+n）-（P/A，i，m）] 其中，m为递延期，n为连续收付款的期数。 第三种方法是先求n次连续收支款项的终值，再将其折现到第一期的期初。 递延年金现值计算公式为： P=A×[（F/A，i，n)(P/F，i,m+n)] 其中，m为递延期，n为连续收付款的期数。 【例】某企业向银行借入一笔款项，银行货款的年利率为10%，每年复利一次。借款合同约定前5年不用还本付息，从第6年~第10年每年年末偿还本息50 000元。计算这笔款项的金额大小。 解答： 根据递延年金现值计算公式： P=A(P/A，i，n)×（P/F，i，m） =50 000×（P/A，10%，5）×（P/F，10%，5） =117 685.386（元） 或=A×[（P/A，i，m+n）-（P/A，i，m）] =50 000×[（P/A，10%，10）－（P/A，10%，5）] =117 690（元） 或=A×(F/A，i，n)×(P/F，i，m+n) =50 000×（F/A，10%，5）×（P/F，10%，10） =117 675.8025（元） 不同计算方法的计算结果存在差异，是由于计算各种系数时小数点的尾数造成的。 某企业发行长期债券，合同规定该债券从第4年起每年年末还本付息，每张债券还本付息金额为100元，8年后到期。 若i＝10％，要求计算债券的现值？ 债券的现值： 方法一：100*(P/A，10%，5)×（P/F， 10% ，3） =100×3.791×0.751 =284.7元 方法二：100×[（P/A， 10% ，8）-（P/A， 10% ，3）] =100（5.335-2.487） =284.8元 四、永续年金 永续年金是指无限期定额收付的年金。 永续年金没有终止时间，因此没有终值，但可以求现值 永续年金现值计算公式为 ： P=A×1/i （三）、时间价值计算中的几个特殊问题 1、计息期短于1年的时间价值的计量： 名义利率：当利息在一年内要复利几次时，所给出的年利率即为名义利率，用r表示。 实际利率：是指一年复利一次的年利率，用i表示 实际利率与名义利率的换算： 方法：实际利率用 i,名义利率用 r ，复利次数为m i=(1+r/m)m-1 【例】甲企业投资一个新项目，投资金额为5万元，年利率为6%，每半年复利一次，5年后甲企业能得到的本利和是多少？ 解答： 根据名义利率与实际利率的关系i=(1+ r/m) m-1， 本例中，r=6%，m=2，则 i=（1+ 6%/2)2-1=6.09% F=P×（1+i）n =5×（1+6.09%）5 =6.7195（万元） 例4：王先生现在拥有现金30000元，准备在5年之后买一辆车，估计届时该车的价格为 48315 元。假如将现金存入银行，请问年复利利率为多少时,王先生能在五年后美梦成真？ 解: 因为:S=P(1+i)n 48315 = 30000 ×复利终值系数 所以:复利终值系数 = 48315÷30000 = 1.6105 查一元复