第十章国债和国债市场课件.ppt

（一）弥补财政赤字 1、弥补财政赤字的方式： 一是向银行透支，即借款； 二是增加税收； 三是发行国债。 2、国债成为弥补财政赤字的最佳选择的原因： 一是发行国债只是部分社会游资的使用权的暂时转移； 二是国债的认购通常遵循自愿的原则。 3、对国债弥补财政赤字的功能不能绝对化，不能把国债视为医治财政赤字的灵丹妙药： 一方面，财政赤字过大，形成债台高筑，还本付息的压力又会引致赤字的进一步扩大（恶性循环）。 另一方面，社会的闲置资金是有限的，国家集中过多会侵蚀经济主体的必要资金，从而降低社会的投资和消费水平。 （二）筹集建设资金 从复式预算的内部结构来看，国债收入直接为政府的建设性投资支出筹集资金。政府发行的国债收入越多，其建设性预算中可安排的投资支出规模就越大。国债在为国家筹集建设资金方面可以发挥很大的作用。 稳定、 长期的 收入 国 债 收 入 临时 应急性 的收入 国债 牵动 赤字 国债 依存于 赤字 筹集 建设 资金 弥补 财政 赤字 （三）调节经济功能 1．调节积累与消费，促进两者比例关系合理化。（用于生产，扩大积累，反之，扩大消费。） 2．调节投资结构，促进产业结构优化。 3．调节资金供求和流通中的货币量（国债流通、买卖）。 （一）国债市场 三、 国债市场及其功能 （二）国债市场的功能 （三）我国国债市场的现状和进一步完善 在证券市场中进行的国债交易即为国债市场。 国债市场按照国债交易过程可分为发行市场和流通市场。 国债发行市场指国债发行场所，又称国债一级市场，一般是政府与证券承销机构如银行、金融机构之间的交易，通常由证券承销机构一次全部买下发行的国债。 国债流通市场是国债流通的场所，又称国债二级市场，一般是国债承销机构与认购者（包括中央银行）之间的交易，也包括国债持有者与国债认购者之间的交易。 国债市场的含义： （一）国债市场 1. 国债作为财政政策工具，国债市场具有顺利实现国债发行和偿还的功能 2. 国债作为金融政策工具，国债市场具有调节社会资金的运行和提高社会资金效率的功能 （二）国债市场的功能 政府通过中央银行直接参与国债交易活动，以一定的价格售出或收回国债，就可以发挥诱导资金流向和活跃证券交易市场的作用。这种功能具体表现在诸多方面： 国债市场是一国金融市场的重要组成部分。 国债市场拓宽了居民的投资渠道。 国债市场的发展有利于商业银行资本结构的完善，有利于降低不良资产率，使其抗风险能力大大增强 。 国债市场是连接货币市场和资本市场的渠道。 国债是央行在公开市场上最重要的操作工具。 （二）国债市场的功能 证券交易所国债市场目前的交易所国债市场是积极的个人投资者购买国债的渠道，同时也是中小企业进行投资的一个重要方向。 银行间债券市场我国银行间债券市场的发展有利地支持了国债的发行，它的高流动性以及在市场运行基础上确定的国债发行价格，保证了国债在一级市场的销售，对我国财政政策的实施发挥了重要作用，为央行的公开市场业务操作奠定了基础 柜台交易市场柜台交易市场的作用： 首先是，柜台交易国债业务的开办，对于银行来说，可以利用现有的设备，开辟新的市场，提高银行的设备利用率和人员的劳动效率。 其次，柜台交易国债业务作为银行的中间业务，可以为银行增加中间业务收入，为银行带来潜在的客户群体，对于改善银行的经营状况，提高银行的经营效益都有积极作用。 第三，可以把银行间债券市场的记账式国债与柜台交易国债市场相连接，使更多的参与者间接进入银行间债券市场，对于提高债券的流动性、活跃债市、扩大市场容量都有不可忽视重大作用 第四，可以使货币当局主要通过银行间市场进行的公开市场业务产生的效果能直接影响到社会，提高了货币政策的效能。 （三）我国国债市场的现状 （一）直接隐性债务和或有债务概述 四、 政府直接隐性债务和或有债务 （二）隐性债务和或有债务是一种世界性现象 （三）我国当前地方政府债务问题 直接隐性债务和或有债务概述 ■直接债务是指在任何情况下都要承担的债务，不依附于任何事件，是可以根据某些特定的因素来预测和控制的负债，如政府的内外债及由法律规定的养老金负债等。 ■或有债务是指由某一或有事项引发的债务，是否会成为现实，要看或有事项是否发生以及由此引发的债务是否最终要由政府来承担。 ■直接负债和或有负债又可以从债务风险的角度进一步划分为两种类别：显性债务（即被法律或者合同所认可的政府债务）和隐性债务（即反映公众和利益集团压力的政府道义上的义务） （一）直接隐性债务和或有债务概