对我国货币政策介目标选择与应用的再思考.pdf

摘要 关于货币政策中介目标的选择问题，长期以来一直为国内外的众多学者所研 目标”(夏斌、缪强，2001)。随着金融市场的发展，市场化改革的深化，外资金 融机构的进入等等因素的作用，我国以货币供给量作为货币政策中介目标的弊端 也越来越明显。而近年来货币政策效果不明显也是不争的事实。由于我国财政政 策的实施空间有限，为了确保我国货币政策的有效性，对货币政策中介目标的调 整或者修正也显得追在眉睫。对此，国内的很多学者已经从不同的角度进行了众 多的讨论，体现出来的观点也不尽相同。本文将在理论分析的基础上，结合我国 的实际情况，旨在能够找到一个适用于我国的货币政策中介目标变量，解决我过 货币政策中介目标的选择问题。 由于货币政策中介目标的选择是以一国货币政策的最终目标和传导途径为 前提的，因此，作为本文的创新之一，本文从该角度入手，首先对货币政策的最 终目标和货币政策传导途径进行了讨论。然后在前面讨论得出的基本框架下，对 有可能在我国实现的四个货币政策中介目标指标——通货膨胀指标、利率指标、 货币供给量指标以及银行信贷指标进行了分析，得出结论：我国仍然应该选择货 币供给量指标作为我国货币政策中介目标的，而我们需要做的即是要找出货币供 给量和货币政策最终目标之间的数量关系