主权债务评级的素分析.pdfVIP

摘要 随着经济一体化的不断发展，全球各国在资本市场上的合作越来越频繁，各 国政府已经成为资本市场上最大的债券发行者，国家信用评级也被看作一国公共 和私立部门状况的一项指标。因此对于影响主权债务评级的因素分析就日显重 要。本文运用计量的方法对全球最主要的评级机构之一的标准普尔所指定的国家 信用评级的决定因素进行了分析。在所分析的众多交量中，本文所选择的解释变 量具有非常重要的意义。下面五个变量与一个国家的信用评级关系最为密切：人 均GDP、通货膨胀率、实际GDP增长率、经济发展水平以及违约史。本文通过 对2004年数据的回归分析得出各个解释变量对于一国主权债务评级的影响，对 2005年的各国主权债务评级进行预测并与标准普尔的真实数据进行比较以验证 模型预测的准确性。通过回归我们得到上述五个变量对于一国主权评级的影响都 很显著，并且用此模型进行的预期效果较好。最后，本文通过将发达国家和发展 中国家这两个群体分别作固归分析，以及将经济发展水平这一变量与其与变量相 乘所得结果再与前述变量共同作为解释变量进行回归分析这两种不同的方法对 发达国家和发展中国家主权评级的决定因素之间的区别作了研究。 关键词：主权评级决定因素线性转换对数转换 Abstract Asthe ofeconomic continues，the developmentintegration cooperation differentcountrieshasbecomemoreandmore among popular．National are far on marketsandthe the issuers by largest governments capital of asan ofcreditworthinessborrowersareseen rating sovereign itisnaturalto indicationof and sectorissues．So publicprivate place onthe of increasedvalue tothe determinants analysispossible sovereign credit researchexaminesdeterminantsof credit ratings．This sovereign thetwo credit and by ratingsassigned leadingratingagencies，Moody’S Standardand conductedinthis Poor’S，is usinglinear,logistic， paperby of the number and