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我国上市公司股利分配政策的实证研究 赵昊昱 摘要 虽然近几年我国上市公司发展良好、资本市场也日益完善，但在我国上市公 司中不合理的般利分配现象还普遍存在。而股利政筻与融资决策、投资决策并称 为上市公司的三大财务管理决策，在上市公司的经营活动中具有举足轻重的地 位。因此，对我国上市公司的股利政策进行研究有其非常重要的现实意义。 本文将从研究我国上市公司股利分配的基本特征入手，通过对2001年度至 2005年度我国上市公司的股利分配情况等相关数据的统计分析，运用实证研究的 方法研究了影响我国上市公司股利分不分配、现金股利和股票股利分配的主要因 素。考虑到我国上市公司股利政策的特殊情况，即我国有大量的上市公司把转增 股本作为股利分配的一种形式，所以本文也把转增股本作为股利分配的形式进行 研究，并且研究了现金股利、股票股利和转增股本之间是否存在替代性的问题。 通过研究发现我国上市公司的每股收益、市净率、主营业务利润增长率、流 通股比例、资产负债率等因素对我国上市公司的股利分配政策有着显著的影响； 而现金股利与股票股利、股票股利和转增股本之间也存在着明显的替代性， 关键词：上市公司，股利分配政策，影响因素，实证分析 ofDividendAllocationinChina Analysis Policy Empirical Zhao Haoyu Abstract AlthoughtheChineselisted have afast recently companiesexperienceddevelopment, andsomemenu．shavebetakento theChinese still perfect market，there capital existsirrationaldividendallocation fact，dividend phenomenon．In policy plays％ rolein financial extremelyimportant corporate management a5 andinvestment researchonthe importantfinancing policies．So．the dividend all ofChineselisted have significance． policy companiesimportantpractical Theresearchwillstartfromthedividendallocationcharacteristicsoflisted companies in thestatisticaldatarelatedtothedividendftom2001 China，throughanalyzing to