股票的价值评价价格预测.pdfVIP

摘 要 J 自我国改革开放以来，新兴的股票市场经过十余年发展，我国境内上市公司已 逾千家，总股本5000多亿股，投资者开户6000多万户。筹资总额近9000亿元， 50％，可流通股票市值1．45万亿，占GDP比重近20％。 股票市场的发展，对于股票投资问题也引发了越来越多学者、专家的关注，他 们分别从各自不同的角度展开他们的研究。在笔者的资料查询中，股票投资分析方 法基本可以分为三类，即基本分析、技术分析和金融工程。本文EH在基本分析、技 术分析上从四个方面再作一些工作。 第一章，对上市公司的业绩状况进行简要分析，它是基本分析的首要的关键的 问题。本章提出并使用主成分距离分析方法，利用2001年公布的财务数据，对我 国机械设备制造行业上市公司的财务数据所反映的业绩状况进行评价。分析结果基 本可以反映上市公司整体真实的业绩状况。 第二章，在财务分析的基础上，使用相对价值法，对2001年涉及22个行业的 757只股票(不包含ST、PT类企业)的内在价值和投资价值进行实证分析。结 果显示，内在价值与价格之间存在着较大的差异，存在着较大的套利空间．并且通 过与第一章所得结论的对比研究，初步回答了为何有的股票业绩优良却无法给投资 者带来较高收益的问题。 第三章，回顾描述金融市场效率状况的有效市场理论和非线性系统理论中的分 形市场理论。应用变维分形模型N=o／,-D(D为常量或变量)预测股票价格。 并给出股票价格的预测实例。 第四章，在第三章股票价格行为分析的基础上，本章将分析股票市场上投机者 M 最感兴趣的问题“对股票价格作出领先一步的预测”。但有效市场假说(EH)认 为，目前的股票价格反映了所有的信息。因此，用历史价格对未来价格预测是毫无 用处的。然而近期的一些研究[a-6]表明，可以通过对股票历史价格的分析来预测 未来价格。这些关于股票价格可预测的证据，表明股票价格运动模式有别于随机游 I II 摘要 走模型。本文提出并利用增长速度调整模型对股票价格变动进行短期预测，并对上 证指数及太钢不锈等个股价格进行实证分析。该模型在实证分析中取得了较好的效 果，并且它将可能使我们对股票的价格波动及其内在原因有更好的理解或得出更合 理的解释。 Abstract China’S oldstockmarkethas becomeahot of 10一year discussionThere topic aiesonic 011tile stock astilemarket irregularities markct，’’But wasestablishedin atransitional itcannotbe freed fromthese market ecouomy entirely problems,the Oil tilewhole WaS soundandcontributed tothe enormously 2000， economy．Un