论保险资金在国市场的运用.pdfVIP

内容摘要 保险投资在我国一直是一个热点问题。与西方发达国家的保险公 司不同的是，我国保险公司的利润还主要依靠保费收入。在经过七次 洚息之后的今天，改善保险投资的状况就显得非常紧迫。如果现在不 }只极采取措施，那么多年后保险公司将发现它们已无力履行支付义 筹。对寿险公司而言，情况可能会更糟。多年来，保险公司的资金运 阼一直被限制在一个比较狭窄的范围内。尽管在1999年10月，股市 约大门再次向保险公司敞开，但我们必须认识到这种开放是有限的。 首先，投资股市的资金比例被限制在10％以内，还有大量的资金急需 寻找出路；其次，目前我国股市投机性太强，保险公司涉足股票将承 赵较大风险，而且收益也不能期待得过于乐观；最后，我国保险业急 器一批专业投资管理人才，而这样的人才只有在实践中逐渐锻炼出 5I芒，但目前保险公司只能通过购买投资基金间接入市，其公司人员失 基了实际操作机会。因此，有限地开放股市不能解决全部的问题。那 么，在法律允许的范围内积极的探索改善投资的路径，就显得尤为重 要。 近几年来，有关保险投资的文章很多，但大多集中在放开保险投 备限制的必要性上，很少涉及如何更充分地利用已有的投资方式，更 j有专门讨论保险资金运用于国债市场的文章。其实，在保险公司现 亨的投资渠道中，国债最重要也是最具潜力的。国债在我国恢复发行 三L有十多年了，其发行方式在不断改善，一系列政策法规也建立起来， 乏行利率也逐渐向市场化方向发展。但是，相对于快速发展的国债市 荮而言，保险公司投资国债的形式就显得保守和消极。实际上，保险 奎司如果能将资金更合理地在不同国债品种和工具间进行配置，再积 曼地运用一些投资策略，国债投资收益还将有较大程度的提高。当然， E现阶段，保险公司面临的问题是复杂多样的，我们不可能期待用一 可种方法来改变现状。因此，本文的目的不是为了寻找一个完美的解 决之道，而仅仅着眼于如何提高保险资金在国债市场的投资收益。具 体说来，本文包括以下几部分的内容： 第一章“我国保险投资现状分析”。本章的第一部分主要介绍保 险资金的来源和投资原则。保险资金主要包括资本金、责任准备金、 保留赢余和短期负债，其中大部分是保险公司对被保险人的负债。因 此，由于保险经营的特殊性，保险投资必须遵循安全性、流动性、赢 利性、合法性和社会性的原则。第二部分介绍了我国保险资金运用的 现状。由于受到诸多因素，如法律、环境的制约，我国保险投资效果 一直不佳。保险公司面临着巨大的压力。一方面己售出的保单出现严 重的利损差，另一方面大量的资金以现金和银行存款的形式存在，投 资效益低下。 第二章“保险投资与国债市场的良性互动”。 国债投资本身具有 安全性、流动性和赢利性的优良组合特性，因此符合保险资金运做的 内在要求。而我国近十年来国债市场也得到了很大的发展，如发行规 模增大、国债种类结构实现多样化、流通渠道逐渐畅通、市场要素得 到不断培育和完善，这为保险公司合理得运用投资策略和投资工具提 供了良好的环境。因此，从国债投资的特性和国债市场的发展来看， 保险公司应重视国债这个投资工具。另一方面，保险资金进入国债市 场，对国债市场的发展也有积极的推动作用。保险公司可通过承购、 竞标等活动参与一级市场的发行，又可作为机构投资者参与=级市场 的流通，对国债市场的发育和成熟都将起到积极作用。其作用主要表 现在：改善投资人结构、促进国债市场规模的扩大、促进国债市场结 ’ 构完善、有利于国家政策的实现等。 第三章“完善保险公司投资国债的形式”。现阶段保险资金在国 债市场的运用十分狭窄和保守，未能充分利用好日益多姿多彩的国债 市场。问题主要表现在：1．国债投资收入主要来自利息收入：2．国债 投资不能与保险公司的负债相匹配；3．投资渠道狭窄；4．保险公司国 债投资技术相对不足。其中投资渠道狭窄是主要的问题之一。为更好 得发挥国债的功能，保险公司应首先考虑扩展国债投资的方式。本章 的第二节分析了保险公司参与竞标购买国债的可行性。招标购买国债 是一种新型的发行方式，也是我国今后将普遍采用的方式。保险公司 作为图债市场的主甏投资者，参与投标是台醺可行的：1．符合有关法 律的规定；2．有利于发行市场竞争机制的形成和发行成本的降低；3， 对保险公司本身的经营有利：4．符合国债发行对象的选择原则。本章 的第三苇则指出了探险公蠲积极参与翻债回赂交易的重要意义。爨债