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第三章 筹资方式 大学毕业后，如果你准备自主创业，拟和朋友一起在学校附近开一家有特色的礼品专卖店，在经过一番市场论证，初步确定了专卖店的规模后，下面所需要解决的问题是什么？对，资金！根据专卖店的规模，你需要清楚得筹集多少资金、从哪筹集、如何筹集等问题。 第三章 筹资方式 学习目标 1．理解筹资的渠道和方式； 2．掌握企业资金需要量预测的基本方法； 3．熟悉筹资组合及其策略； 4．理解筹资业务流程； 5．掌握各种筹资方式。 第三章 筹资方式 学习内容 第一节 筹资概论 第二节 股权性筹资 第三节 债权性筹资 第四节 混合性筹资 第一节 筹资概论 一、企业筹资的含义与分类 企业筹资（Financing），又称企业融资是指企业根据其生产经营、对外投资以及调整资本结构等需要，通过一定的渠道，采取适当的方式，获取所需资金的一种行为。 二、筹资渠道与方式 （一）筹资渠道筹资渠道是指筹措资金来源的方向与通道，体现资金的来源与流量。 目前我国企业筹资渠道主要包括：1.银行信贷资金2.其他金融机构资金3.其他企业资金4.居民个人资金5.国家资金6.企业自留资金 7.境外资金 （三）筹资渠道与筹资方式的对应关系同一渠道资金可以有不同形式，同一方式可以有不同渠道。 筹资渠道与方式的关系 筹资渠道反映企业资金的来源与方向，即资金从何而来 筹资方式反映企业筹资的具体手段，即如何取得资金 　企业筹资应遵循以下基本原则　（一）规模适当原则　（二）筹措及时原则 （三）来源合理原则 （四）方式经济原则 民间借贷：吴英 《国务院关于鼓励和引导民间投资健康发展的若干意见》 《“新36条”》让民营企业欢呼雀跃，但各部委的落实细则迟迟不见动静。浙江高院或许是反应最快的。作为中小企业解决资金的重要渠道，民间融资一直游走于法律边缘。其中，又以浙江为非法集资和诈骗大案多发地。浙江丽水的吴英因集资诈骗罪一审被判处死刑，目前该案已经进入二审程序。暂且不说吴英罪责是否可以减轻，浙江高院的《关于为中小企业创业创新发展提供司法保障的指导意见》为民间金融发展松绑作用不容忽视。 三川水表：银行贷款的“取舍术” 江西三川水表股份有限公司（下称“三川水表”）自2004年成立至今，在短短5年多时间内净资产增长6倍，截至2009年12月31日，合并报表净资产为18192．45万元。正是在这种高速发展过程中，三川水表逐渐找到了适合自己的融资模式——“舍长期借款而取流动负债”的融资方式。据了解，三川水表2007年年末、2008年年末、2009年年末的短期借款余额分别为3000万元、3000万元、2260万元，而同期的长期负债余额分别为0、300万元、804万元。三川水表不选择长期贷款而选择短期贷款等方式进行融资，原因在哪里呢？ 案例分析 三川水表财务总监童为民向《中国会计报》记者介绍说，三川水表不选择长期贷款而选择短期贷款等方式进行融资，一个重要原因就是后者“财务费用更为低廉”。 从2007年开始进行银行短期借款融资以来，三川水表的财务费用一直不高：2007年年末财务费用为－5．37万元，2008年增为38．92万元，2009年变为79．08万元，而同期营业成本分别为19671．40万元、21059．36万元、20829．86万元。（石海平：《中国会计报》2010年5月21日第9版） 筹资规模确定的依据 法律依据： 法律对注册资本的约束 法律对企业负债额度的限制 投资规模依据 ：包括固定资产投资和流动资产投资两方面。企业筹资不能盲目进行，必须以“投”定“筹”。 （1）预计销售增长额ΔS； （2）确定变动资产合计A和变动负债合计B，用基期资料计算A和B占销售收入的百分比A/S1 和B/S1； （3）计算预测期变动资产增加额（A/S1×ΔS）和变动负债增加额（B/S1×ΔS）以及预测期留存收益数（预测期销售收入×销售净利率×留存收益比率，即S2 ×P×E）。 （4）确定对外界资金需求量：　　外界资金需求量＝A/S1 ×ΔS－B/S1×ΔS－ S2 ×P×E 假定该公司2006年的销售收入为100 000万元，销售净利率为10%，股利支付率为60%，公司现有生产能力尚未饱和，增加销售无需追加固定资产投资。经预测，2007年公司销售收入将提高到120 000万元，企业销售净利率和利润分配政策不变。 经过分析，该企业流动资产各项目随销售额的变动而变动，流动负债中应付费用和应付账款随销售额的变动而变动。 要求