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第三章:货币市场 3.1、金融市场介绍 金融资产在我们的经济生活中起什么作用呢？ 1．金融资产可以很容易地传递生产与消费之间的间隔 2.金融资产的使用可以大大地减少经济活动的交易成本。 货币， 有价债券，股票 一、金融资产 1、货币 货币供给：经济中可得到的货币量（狭义：M0；广义：M1，M2） Transactions Money （M0）交易货币 M1=现金+支票账户 支票账户又称（商业）银行货币，国内又译为活期存款； 其含义：但不是中国的“信用卡”，中国的信用卡大多是不能透支。 在美国，在M0中，1/3为现金，2/3为支票账户； Broad Money －广义货币（M2） M1=M0+定期储蓄 这里所说的定期储蓄是指商业银行的定期储蓄，以及类似于定期储蓄的金融工具，如储蓄账户，大额存单等。 这些金融工具又称为准货币（near money），虽然并不能直接进入流通，不过，经过一定的手续，可以转换成支票存款而进入流通。 Total Credit 总信贷（ M2） D=M2=M1+其他金融票据 这里所说的其他金融工具，如短期债券、抵押债券、人寿保险单等，这些票据又称资产货币（asset money）。 从货币量而言， M2 ＞M1＞M0＞现金； 从流动性而言，现金＞M0＞M1＞D 2、有价债券 有价债券，是政府（中央或地方）或企业向公众借贷的方式、政府以这种方式获得必要的款项以支付其税收的不足部分。企业则通过发行有价债券来筹措大额资金以扩大生产。另外．外国的政府和公司企业也可以依法向本国人民发行债券。 3、股票 是联系企业与投资人之间的纽带。企业在市场上出售股票与向公众发行有价债券的目的一样，都是为了筹措大额资金从而扩大生产；但这二者之间的性质却不相同。发行有价债券的实质是企业向公众借贷，因而企业只对债券持有人承诺归还本金加利息的条件。股票则代表企业的产权份额，购买股票的人实质上就是企业的所有者。 二、银行体系 在以市场机制为主导的经济中，货币供应是由一个国家的中央银行所控制的，其控制的过程与该经济中的银行体系密切相关。货币的需求是家庭和厂商通过比较持有货币的机会成本所作出的决定 。 1、银行体系 从货币市场的角度来看．整个国民经济活动可以被划分为三个部分： 大众； “公众”它不仅包括所有家庭，而且涵盖除了商业银行以外的厂商和机构。 商业银行；商业银行是可以接受活期存款，使客户能够进行非现金结算，从而具有创造存款货币功能的金融机构。 大额支付与异地支付的非现金结算；由于非现金结算的方便与安全，即使没有利息，也使具有非现金结算功能的活期存款有了需求。 中央银行， 。 货币供应量与几种指标的关系 。 。 2、准备金制度 存款创造的前提是： 1）部分储蓄的准备金制度。 2）存在非现金的结算制度。 1）准备金(The Reserves) ---- 2）法定准备金和超额准备金(Legal Reserve and Excess Reserves) 3）超额准备金 ！ 中央银行、商业银行和大众三个部分相互作用会对货币供应产生什么影响 ？ 3.2、货币供给 一、货币乘数 因为通货和储备都是由中央银行发行的，所以中央银行就可以通过控制这两者之和，CU+RE，来达到控制货币供应的目的，我们可以把这二者之和叫做“基础货币”，记作：Mb=CU+RE. 贷币市场上的资产一负债关系 大众在货币市场上的活动可以被总结为选择一个适当的通货储蓄率C。在货币总量M给定的情况下，通过C可以算出通货CU；商业银行的活动可以由储备率r来描述，在给定存款D的情况下，储备RE可以由r算出来。因为通货和储备都是由中央银行发行的，所以中央银行就可以通过控制这两者之和，CU+RE，来达到控制货币供应的目的，我们可以把这二者之和叫做“基础货币”，记作：Mb=CU+RE. 在中央银行控制住基础货币的情况下，大众会根据通货储蓄率r调整通货CU和存款D，商业银行又会根据储备率r来调整存款和储备RE。这样，中央银行与大众和商业银行的相互作用关系就可以通过通货储蓄率C和储备率r表达出来。可以得到：M=CU+D=C*D+D=(c+1)D, D=M/(c+1), Mb=CU+RE=cD+rD=(c+r)D, D= Mb/(c+r), M==(c+1) /(c+ r) * Mb 这个联系M与Mb之间的关系尤如一个四两拨千斤的杠杆。我们把它称作货币乘数, 记作Km=(c+1) /(c+ r) 中国货币乘数 讨论 ：次贷危机 1、什么是次贷危机？ 2、杠杆 3、CDO与CDS  公开市场业务 定义： 公开市场业务是中央银行以目标货币供给量为依据，在金融市场上向