第十二讲流动资产管理资料.ppt

确定现金返回线（M）和控制上限（H）和下限（L）的标准 式中E＝每次有价证券转换成本 σ＝企业日现金波动的方差（按一定历史资料测算） I＝每天有价证券收益率 L＝企业现金控制下限（由企业管理层根据历史资料确定） H＝企业现金控制上限 假定某企业根据历史资料已测定现金的标准差为800元，有价证券年利率为9％，企业每次有价证券转换成本为75元，最低现金控制量为1400元，如一年按360天计算，可计算现金返回线如下 当企业持有现金接近17123元时，则应将10482元（17123－6641）投资于有价证券，使企业现金持有回归返回线。相反，如企业现金持有下降到1400元时，就应抛售有价证券，补足现金5241元，业使企业现金持有回归返回线 7.有价证券管理 投资有价证券目的 作为企业的一种有效资金调度手段，预防企业紧急资金需要 能为企业创造收益，减少现金持有的机会成本 短期证券投资因素 违约风险因素 ：证券发行人无法按期支付利息和偿还本金的风险 利率和购买力变动因素 ：由于市场利率变动及通货膨胀等因素导致有价证券贬值或收回证券后实际购买能力下降 流动性因素 税赋和收益因素 第三节 应收账款管理 应收账款意义 各类经济事项引起的企业对未来资产增加所具有的要求权。简单地讲是企业对外销售商品和劳务等应向受益单位或相关单位收取的款项，一般包括应收账款、应收票据和其他应收款等 持有应收账款的其根本原因： 企业要适应激烈的市场竞争，就必须要给客户提高一定的信用优惠 销货和收款实际时间上的差异也是导致企业应收账款发生的重要原因之一，这是由于结算过程所引起的，而不是商业信用的本质所致 应收账款成本 机会成本 坏账损失成本 管理成本 应收账款管理目的 要制定科学合理的应收账款信用政策，并将采用这种政策所增加的收益与采用此信用政策所负担的成本进行比较和衡量 加强应收账款的安全性管理，及时有效地收回应收账款，并采用适当的催收方式，尽可能地减少企业的坏账损失。同时要注意收账成本的控制，降低收账费用 加强应收账款控制，缩短收账时间，加速应收账款周转，提高资金利用效率 应收账款管理策略 企业销售规模和市场竞争激烈程度 赊销占总销售的比例 企业信用政策 销售规模 竞争状况 赊销占总销售的比例 企业当期 赊销水平 企业当期 信用政策 信用标准 信用额度 信用期限 信用折扣 实际收账 状 况 客户经营和财务状况及外部金融市场状况 间接因素 直接因素 信用政策 应收账款政策，对客户的一种结算优惠和短期融资 信用标准 信用标准概念 企业在销售业务中给予客户一定商业信用的基本标准 信用标准的设定 指 标 信用良好 信用一般 信用较差 流动比例 2以上 1.5－2 1.5以下 速动比例 1以上 0.6--1 0.6以下 净流动资产（元） 1500000以上 500000--1500000 500000以下 资产负债率 40%以下 40%--60% 60%以上 权益比（负债/权益） 1以下 1--2 2以上 资产总额（元） 6000000以上 1500000--6000000 1500000以下 应收账款周转率 12以上 8—12 8以下 存货周转率 5以上 3.5—5 3.5以下 已获利息倍数 4以上 1--4 1以下 赊购偿付情况 及时偿还 偶有短期拖欠 经常拖欠 信用标准的比较 将调查获得的具体赊购企业的财务指标与上述设定的信用标准进行比较，并确定可能发生的坏账风险率。假定企业根据历史资料确定，凡信用一般的企业坏账风险率确定为2％，而被评为信用较差企业的坏账风险率确定为8％，而信用好的企业基本认为无坏账风险 ××客户财务指标 实际指标值 累计坏账风险率 流动比例 2.2 -- 速动比例 0.8 2% 净流动资产（元） 4% 资产负债率 50%