信息技术对金融场的影响.pdfVIP

论文提要： 信息技术在金融领域的应用，导致金融电子化现象。电子货币与 电子支付改变了金融市场的交易手段与交易形式，使资金的流动性增 强，交易成本降低；网络银行与电子商务突破了金融市场的时空限制， 将金融市场推向全球化的无形的运作平台之上；金融产品的丰富与衍 生金融市场地不断创新发展，使货币需求的结构发生变化，货币市场 的内生性供给能力增强，迫使中央银行的调控政策趋于向市场化方向 倾斜；金融监管信息化系统的建立，提高了监管效率，增强了对金融 市场的预期能力。网络化的商业模式引起金融机构之间竞争格局的变 化，促使银行业务的综合化发展趋势；业务流程的根本性变化使银行 面临再造的挑战，同时也带来了发展中间业务的机遇；信息技术促使 金融创新，提高了金融机构的运作效率，推动了金融机构的持续发展。 金融市场的变化导致市场运行的功能机制做出调整，资源配置效率获 得改善。本文的核心结论是信息技术导致金融市场效率提高。 引言 历史上的每次重大技术进步都改变了人类社会的生活模式。当前，信息技术 正在为世界带来一次新的变革，其影响力已经显现，并正在向社会纵深渗透，目 前我们正处于变革的过渡阶段。金融领域是继军事安全领域后，首先应用信息技 术的领域。作为经济的核心领域，金融市场的变化会影响并带动社会经济各个方 面的变化，所以，关注金融市场的变化，研究信息技术对金融市场的影响具有重 要的现实意义。 在现实中，可以看到实业界人士在忙于运用信息技术构建金融电子化体系， 拓展电子商务空间：理论界人士在分析信息的增值价值，研究信息经济的运做模 式；政策制定者在关注市场的变化，变换着政策调控工具的运用；管理层则对金 融市场的稳定性与风险性感到担忧，也在利用信息技术来进行非现场监管，以帮 助其分析决策。 金融市场正在呈现出前所未有的变化，引起国际社会各界的广泛关注，甚至 美联储主席格林斯潘也在其公开的讲话中多次强调要关注信息技术对金融的影 响；G7财长会议于2000年7月曾在日本福冈就此举行专题会议，并向各国政府 提交了《信息技术对经济金融的影响》的报告。国内外众多学者分别从各自的角 度就其所关心的方面撰文论述，有法律、安全、标准、税收、货币等各个方面， 但尚无系统性的论述。 本文借鉴了各方的看法，从经济学的角度，对信息技术影响金融市场的重要 方面作了系统性的综述，分析总结出信息技术在金融市场的应用促进了金融市场 效率提高的结论。论述是定性的，对于定量的理论分析方面还有待于进一步研究。 第一章导论 分析信息技术对金融市场的影响，首先要了解与明确信息技术与金融市场这 两个概念的含义。以下对信息技术和金融市场分别作个简要介绍，然后说明信息 技术是如何影响金融市场的，以及本文所关注的影响方面以及文章的结构安排。 一、信息技术 信息技术是指以微电子技术为基础，以计算机应用为核心，以光纤微波网络 通讯为传导手段的应用技术。 信息技术的迅猛发展已引发了一场世界范围内的新技术革命，对社会经济文 化生活的各个方面都产生了影响。对金融市场的影响与冲击是巨大的。把握这种 影响变化需要首先对信息技术有所理解，对此，我们简单回顾一下信息技术的发 展历程。 (一)信息技术的发展历程 信息技术源自模拟电子技术，以计算机的诞生为标志。1946年在美国诞生了 第一台电子计算机，因其由电子管组成，重达8吨。60年代开始，作为微电子 技术的半导体材料技术取得突破，晶体管代替电子管，并向大规模集成电路技术 发展，此后该技术以每18个月翻一翻的速度获得惊人发展。数字电子技术的发 2 展使大规模集成电路应用于计算机，降低了计算机的体积与价格，奠定了计算机 普及使用的前提。 Research 1969年网络诞生，这是美国用于军事目的ARPA(Advanced Projects Agency高级研究项目管理局)网，开始只有4台计算机相互连接通讯。80年代后 Switched 网络技术逐渐扩大应用于科研、商业与金融领域。开始以PSTN(Public 初典范，金融FEDI实现了同城清算、异地跨行