企业兼并边界的论分析与线索.pdf

Y 0537887 摘要 本文首先提出了企业兼并边界的概念，以之为核心，应用福利经济学、法律经 济学、制度经济学、核心竞争力理论的分析方法，尝试初步建立一个有逻辑联系的 企业兼并理论分析框架。 笔者认为，企业兼并行为影响政府、企业和经理人的利益，而兼并的最终实现 同时受这三方的制约，企业兼并边界是这三方博弈的结果。政府代表的是消费者以 及兼并相关企业的利益，它从福利最大化角度出发、同时兼顾产业政策、当前经济 形势等因素来评判企业兼并行为。政府通过法律法规来制约企业的兼并兼并行为并 最终决定企业兼并边界．企业对兼并行为的考虑是以企业利润最大化为基点。，借 助模型，笔者研究了企业边界理论和企业成长理论对兼并边界的决定。企业边界理 论主要是以交易费用为工具分析兼并行为，而企业成长理论则以规模经济、范围经 济和核心能力为分析手段，这两者对兼并边界的决定是互补的。在股份制下，经理 人同样基于自身利益最大化进行兼并决策。控制权收益是经理人最重要的决策变 量，通过分析兼并对控制权收益的影响，笔者建立一个博弈模型，研究引入经理人 行为时企业兼并边界的变化。兼并边界最终取决于政府、企业和经理人三方博弈 的结果。 本文应用新的分析方法，初步建立一个有逻辑联系的理论分析框架，从而梳理 出对企业兼并行为有指导意义的兼并理论体系。 ／ 1 卜j ‘1 关键词：企业兼并边暴‘兼并福利最大似 、 、 、 Abstract This first the ofthe offn-min basedon papergi．es conceptboundary merging，then an to a make build frameworkofthefirm it，I attempt uplogicanalysis mergertheory， welfare economicsandcore economics，law applying economics，institutional astools． powertheory competence The behavior the acertain offinn，I one influenceOn merger argue，on hand，impacts ofthe firmsand the thebenefits the other government，the hand， managerrespectively，on finalresultof willbe three the restrainedthe