企业并购理论与国企业并购实践研究.pdf

内容提要 企业并购作为资本运营的一种主要手段，通过外部扩张，可以较快的扩大企业规 模，实现资源的优化配置，提高企业的核心竞争力。本文分析和研究了企业并购的动 因理论、财富效应理论，并对企业并购成败的判定标准进行了理论探讨。 从账面上完成并购资产的划拨，并非并购的终结。并购后整合的成败乃是能否达 到预期协同效应的关键因素，甚至直接决定着并购的成败。因此，对并购后的整合的 研究也是转型期我国企业并购的主要研究课题。本文根据转型期的具体实际，结合企 业的文化特征等因素，从财务、人事、文化等方面对并购后的整合进行较深入的研究， 以提高我国企业并购的成功率。 经济转型期政企不分、产权不清、企业规模小而分散、资本市场不成熟、市场体 制不完善等现实决定了我国企业并购呈现出政府主导型并购多而市场主导型并购少、 强弱并购多而强强并购少、战术性并购多而战略性并购少、国内并购多而跨国并购少 “四多四少”的特征。通过对我国企业并购特征的形成机理分析，发现我国的企业并 购环境如并购主体错位、有关并购的法律法规不健全、资本市场不完善等问题。因此， 为完善我国企业并购市场，必须进行产权制度改革，确立企业的主体地位；转变政府 职能，规范政府在企业并购中的行为：完善我国资本市场；健全有关企业并购的法律 法规。 Abstl·act akindmainmeansofthe the as of thmugh Enterprisesmerger capitalopemtion，expanding therational of me ofthe fast，realize dis仃ibution enterprise outside，canexpaIldscope Very fesourcesand the 0f hasstudiedttlemotiVe enteIprises．Thispaper impmvekeycOmpetitiveness effcct of hasdiscussedthe r．MofcoVer，tllis theory，wealththeoryenterprisesmerge paper of orfajlure． standard judging merger’s蛐ccess meassetsfrom theendof success FiIlish the of b00k，not mergcr．The mer舀ngallocating orfailurecombinedafter isthe factor the me唱ing key reacllingaⅡtidpatedcoopemtiVeef!fect， of andthisalsodetenninesthesuccessorfailureof mfectl research me玛er y．Hen