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我国货币政策数及时间效应实证研究（1996-2003年）
广西大学坝l论义 我周货币J攻策数量及时问效应实iI}{研究(1996年一2003年)
我国货币政策数量及时间效应实证研究
(1996年一2003年)
摘要
自1996年以来，央行利用货币政策频繁对经济进行干预，这八年
来货币政策是否达到了预定的目标?这个问题一直受到学术界的关
注。如何以量化的方式系统观察和研究货币政策效果，不但可以总结
这些年来货币政策的效应，而且对以后进一步优化我国货币政策的取
向提供一些有益的思路。
本文利用1996年到2003年的经济季度数据，建立货币政策效果
的量化指标(数量效果及时间效应)，对利率以及货币供应量这两个重
要货币政策变量与宏观经济指标如经济增长率、投资、消费等之间进
行计量分析，得出货币政策的非对称性效应及长期关系。同时利用向
量自回归模型以及脉冲反应模型分析了我国利率政策和货币供应量对
价格和产出的数量效应以及时间效应。
分析结果表明货币供应量增长速度对经济的影响力度不论是长期
的还是短期都大于利率政策。实际正负货币供应量扰动在10％的置信
度下对GDP影响不具有对称性。研究表明了我国不同货币政策变量的
时间效应是不一致的。从现阶段货币政策情况，控制货币供应量应该
继续作为主要的调节手段。制定与执行货币政策时应该考虑到政策的
时间效应。
关键词：货币政策效应非对称性效应数量效应时间效应
广西大学硕：￡：论文 我阐货币政策数量及时问效膻实证研究(1996年-2003年)
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ABSTRACT
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