收益率曲线非平变化下的利率风险控制.pdfVIP

摘要 我国债券市场从1981开始建立，经过二十多年的发展，到今天已经初具规模并且日 渐繁荣。但是与国外的发达市场相比而言，我们的债券市场还是十分落后的．市场中存在着 这样那样的不足，例如缺少多样化的避险工具，个人投资者的债券投资经验不足，机构投 资者不够成熟等现象。随着我国金融业的快速发展、利率市场化进程的深入，这些问题尤 其是债券投资中的利率风险将越来越突现出来，成为众多投资者需要面对的首要问题。 经过长时间的发展积累，国外市场日趋完善，有关利率风险控制的理论已经比较成熟， 出现了像Fabozi，Vasicek等众多的债券问题的专家，他们的理论引导投资者进行理性投资。 场。作为在目前缺少避险工具的我国市场上进行债券投资时的一种控制利率风险的选择。 文章将首先概要介绍利率及利率风险产生的背景；然后阐述国内外现有的控制管理利 方法进行实证检验比较验证该方法的优势所在，并对系统控制利率风险提出几点建议；最 后给出全文总结。 关键词：利率利率风险收益率曲线久期免疫M．squared Abstract TheBondMarket startedfrom1981 inour hascomeinto a country,and being tradeinfinancialareaafter than20 more BondMarket is yearsdevelopment．However,onr ratherbackward in witllthe advancedInternationalMarket．Therestill manyaspectscomparing aresomedefects indomesticBond as ofdiversifiedrisk—avoid existing Market，such lacking financial short of individualsandmature products，beinginvestingexperienceamong investing behavior the of interestrisk Bondwill amongorganizations．Theseproblems，especially itselfinthecourseofthe offmancial prominent rapiddevelopment industry,anddefinitely becomethefirst which important investorshouldmoreattentionto． question pay After time BondMarketinadvancedcountrieshas long developmen